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浙江鼎力公告点评:2015年业绩预告符合市场预期

2016-02-02 13:42:34 来源: 海通证券

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)02月02日讯

  事件:2016年1月30日晚,浙江鼎力发布业绩预告,2015年归属上市公司股东净利润与2014年同期相比,预计将增加28%-35%。

  浙江鼎力2015年业绩符合市场预期。浙江鼎力2015年业绩预告,归属上市公司股东净利润与2014年同期相比,预计将增加28%-35%,基本符合此前市场预期。主要受益于2015年公司立足于主营业务,产品的竞争力提升,同时公司加大对市场的开拓力度,新签订单和业务量均实现稳步增长。

  海外市场成熟,以租赁为主。美国高空作业平台租赁业收入13年为72亿美元,15年预计可突破85亿美元,2014年年底美国租赁市场设备存量达到52万台。欧洲主要10国高空作业平台租赁市场14年底收入超过23.5亿欧元,设备存量23.8万台。目前,中国市场高空作业平台存量大概为2-3万台。

  高空作业平台国内市场处于起步阶段,浙江鼎力行业领军。我国高空作业平台市场现在正处于起步阶段,2007-2011年,高空作业平台市场销量年均复合增长率达23.2%。浙江鼎力公司目前占据国内高空作业平台近60%-70%的市场,作为领军企业,未来有望直接获益于国内高空作业平台市场的暴发。

  公司增资意大利Magni公司,并合作成立欧洲研发中心。Magni公司承诺授权浙江鼎力作为其在中国的独家代理,在中国境内独家销售目标公司全系列的产品。我们认为,公司增资Magni和研发中心的成立可以有效的丰富公司现有产品线,帮助鼎力获得欧洲前沿的高空作业平台技术,公司产品也会向智能化方向推进,保证公司在国内高空作业平台行业发展的领先地位。同时,借助Magni在欧洲的销售渠道,公司可以进一步的拓展海外市场,符合公司一直以来海内外市场同步发展的战略。

  盈利预测与估值。我们预计公司15-17年将实现收入4.90、6.72、9.22亿元,归母净利润1.22、1.74、2.36亿元,摊薄后EPS0.75、1.07、1.45元。考虑到公司目前在国内高空作业平台领域内的领军地位,此次增资Magni有望进一步拓展海内外市场,我们维持公司评级,给予公司16年PE估值区间42-47倍,未来6个月合理价值区间为44.94-50.30元/股,买入评级。

  风险提示:宏观经济下行风险;高空作业机械行业竞争加剧风险。

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