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2016年2月3日展望:重点布局十大板块优质股

2016-02-02 14:25:53 来源: 中国证券网

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)2月2日讯

  食品饮料行业:白酒趋势向好,安全边际高

  类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:黄付生,蔡雪昱 日期:2016-02-02

  一、一月白酒板块跌幅最小,防御价值凸显

  一月以来,我们都呼吁增加食品饮料的配置,明确提出白酒板块的相对价值。股市持续下跌致使对市场股权质押风险的担忧上升,高安全边际的食品饮料板块,也愈发被市场关注。

  近期在市场巨幅震荡中,食品饮料板块持续跑赢大盘,年初至今涨跌幅排行榜第三,相对收益凸显,其中白酒子板块一月跌幅最小(-14.13%),表现突出。

  15年高端白酒复苏已成市场共识,18家上市酒企中已有10家发布2015年业绩预告,其中仅有青青稞酒和沱牌舍得归属于上市公司股东的净利润同比下降。

  二、股灾使个股跌至价值洼地,向下空间有限

  此外近期股灾也使有些白酒个股跌至价值洼地,关注度持续提升,沱牌舍得在1月27日更是涨停。二三酒股价接近前期低点,当前估值水平合理,行业缓慢复苏,如果经济增长保持合理范围内、无论三公消费、行业调整方面很难再有负面因素出现,向下空间有限,股价收益风险比增加。

  三、2016年春节旺季白酒动销相对较好

  春节为白酒传统消费旺季,五粮液、茅台、国窖1573从12月至今陆续发布旺季政策,核心思路是加强市场监控、控制发货节奏、挺高一批价格、提高渠道利润。临近春节不到一周,我们由草根调研渠道跟踪各大酒的动销、价格情况了解到效果明显,一批价稳中有升,经销商拿货意愿旺盛,且近期各地极寒天气对白酒消费有拉动作用,形成坚实的业绩支撑。

  1、茅台:旺季销售超公司预期、准备不足导致断货,渠道拿货量同比下降,一批价上涨。2、五粮液:整体价格稳定、动销稳健,优势区域及大商拿货量同比略有增长。3、古井贡:厂家旺季前全线下调出厂价10%,意在扩大市占率,河北市场表现突出。4、泸州老窖:河北市场反馈旺季价格平稳,中低端产品的提价政策预计春节后再执行。

  5、沱牌舍得:河北经销商反馈拿货意愿不错,同比量上有十几的增长。6、山西汾酒:河北反馈动销一般。华中地区销量稳中有增。7、牛栏山二锅头:春节旺季价格平稳,动销很好,本身北京市场饱和度较高,还是要看其他空白市场的情况。

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