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煤炭行业:产能有望下降 重点推荐3只龙头股

2016-02-14 10:04:27 来源: 国海证券

煤炭行业股票有哪些
 
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)2月14日讯

  煤炭产业2016年产能有望下降,2017年煤价止跌,龙头企业利润止跌,2018 年供需趋于平衡,煤价回升,行业盈利拐点出现。点推荐焦煤龙头、现金流充裕、高弹性的西山煤电(000983);建议关注拥有优质焦煤,电力业务支撑利润的永泰能源(600157),弹性高的潞安环能(601699)。

  目前煤炭产能过剩4-5亿吨,煤价大幅下降,导致行业亏损面达90%以上。2014年和2015年国内煤炭消费总量负增长,预计2015年下降至39.5亿吨;近年新增产能保持3-4亿吨高位,同时违建、超产达2亿吨以上,预计2015年国内产能42亿吨,加上进口煤,产能合计过剩4-5亿吨,导致煤价大幅下降,环渤海动力煤指数2015年全年下降150 元/吨至375 元/吨。行业亏损面达90%以上。

  国家自上而下淘汰落后产能持续进行,巨额现金流亏损已触发部分矿井自发关矿动力。“十二五”期间,全国淘汰落后产能6.5亿吨,远小于15亿吨以上的新增产能;其中2015年淘汰9000万吨。除资源枯竭矿井需企业自行关闭外,部分煤质差、物流条件差、生产成本高矿井现金流亏损50-100元/吨,2-3年亏损数额与矿井关闭一次性安置费用相当,企业在经济上具有自发关矿动力。

  人员安置分流难度大影响矿井关停进度,当前政策转向人员安置,并将设置千亿专项资金解决资金问题。前期政策多集中于严控新建、淘汰落后、打击超产、违建等自上而下去产能措施、税费减负、环保等。但安置费用高昂、维稳难度大,导致人员安置分流制约矿井关闭进程。

  近期去产能上升至国家高度,煤炭行业“去产能”、“去杠杆”将成为供给侧改革重点,并明确指出妥善安置职工。未来用于人员安置的专项资金将达1000 亿/年以上,据测算,近期财政部出台的专项资金超460 亿元,预计用于煤炭行业部分可去产能3亿吨。

  预计2016年产能有望下降,2017年煤价止跌,龙头企业利润止跌,2018 年供需趋于平衡,煤价回升,行业盈利拐点出现。

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