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2月18日新股天创时尚、鹭燕医药上市定位分析一览

2016-02-18 08:46:56 来源: 中财网

新股上市一览表

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至诚财经网(www.zhicheng.com)02月18日讯

  天创时尚上市定位分析

  公司基本面分析

  公司定位于中高端时尚女鞋市场,采用全产业链纵向一体化的运营模式,构建不同风格的多品牌组合,“KISSCAT”作为创始品牌,已在市场上具备较高知名度,近几年公司相继推出“ZsaZsaZsu”、“tigrisso”和“KissKitty”三个自有品牌,并代理西班牙“Patricia”品牌。截至15 年中期,公司已在全国布局2148 个营销网点,其中直营店1436 间,核心销售区集中于华北及华东。

  二、上市首日定位预测

  申万宏源:13.88-18.50元

  海通证券:11.89-15.85元

  天创时尚:中高端女鞋引领者,多品牌创新运营商

  公司是女皮鞋行业领先企业,发展势头强劲。(1)旗下自有品牌KISSCAT、KissKitty、ZsaZsaZsu、tigrisso并代理西班牙Patricia品牌。KISSCAT作为公司创始品牌,已在市场上具备较高知名度,2014年销售收入位于国内女皮鞋类产品第六名;(2)2014年营业收入达到16.83亿元,同比增长11.65%;净利润1.24亿元,同比增长14.65%。(3)公司股权集中:实际控制人为梁耀华和李林,发行前两人合计持股50.30%,发行后为37.70%,大部分高管也持有公司股份。

  女鞋市场前景良好,公司销售名列前茅(1)目前国内鞋类消费市场容量超过3000亿元,未来增速将达到10.97%。(2)女皮鞋行业转型提升,商业模式逐步向OBM转型;技术革新成为竞争原动力;中高端市场逐步占据女皮鞋行业消费主流。(3)公司主打品牌在女皮鞋行业市占率为3.57%,排名第6,有较大提升空间。

  多品牌、多渠道打造健康女鞋领导者。(1)多品牌组合满足女性差异化消费需求。公司各品牌对应不同目标顾客群体,实现精准化的产品形象塑造。这不但有利于共同积累和发展常客消费群体,而且有利于适应不断发展的消费升级和商业进化。(2)以直营为主,经销和电商为辅的销售模式。与国内多家知名百货集团合作稳定,并大力发展电商业务,实现线上线下同步发展,形成立体的营销体系。(3)持续投入研发设计,追求时尚与健康并重。

  公司坚持产品研发和科技创新,专注提升女鞋舒适度。同时注重设计的时尚感和现代感,不断吸收国际优秀时尚文化元素融入设计风格中。

  公司本次拟发行不超过7000万股股票,募集资金6.33亿元,其中女鞋销售连锁店扩建投资4.66亿元,亚太产品设计中心建设0.39亿元,补充流动性资金1.28亿元。未来五年内计划新开428家直营店、20家旗舰店,并对物流渠道、电子商务和企业信息系统进行升级。

  公司在行业具有较高知名度,客户粘性较大,我们看好公司未来市场份额与市值的提升。

  我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.46元、0.54元、0.65元,公司2016年合理估值区间30-40倍,对应公司合理价格区间为13.88元-18.50元。

  风险揭示:存货周转变缓形成积压、市场需求下降、营销难度增加、研发失败可能特别提示:本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间(申万宏源)

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