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2月19日财经要闻:2.5万亿信贷洗不白的大刺激

2016-02-19 09:13:01 来源: 老虎财经

股市要闻

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至诚财经网(www.zhicheng.com)02月19日讯

  在尝过了“四万亿”苦果之后,虽然政府在需求管理上仍不遗余力,对“经济刺激”这个词却一直三缄其口——直到1月的金融数据揭露了真相。

  央行数据显示,1月人民币贷款增加2.51万亿,规模创单月历史新高。与此同时,2016年1月份社会融资规模增量为3.42万亿元,分别比上月和去年同期多1.61万亿元和1.37万亿元。

  这一数据也间接印证了上月下旬传出的央行流动性管理座谈会纪要的数据,即1月上半个月信贷投放已经超过1.7万亿元。

  不可思议的数据,很容易让人联想到“央行”大放水,

  洗不白的大刺激

  从历史数据来看,历年1月均为信贷投放高点。然而,今年1月信贷规模远超历史同期。央行的数据显示,今年1月的贷款投放规模已超2009年1月8900亿。在此之前,2009年1月是历年单月信贷投放的高点。而2009年的数据,正是“四万亿”投资计划颁布后,银行贷款数据激增的阶段。

  从分部门数据来看,此次数据也像极了“四万亿”投资拉动时期的信贷结构。

  其中,住户部门贷款增加6075亿元,短期贷款增加1292亿元,中长期贷款增加4783亿元;而非金融企业及机关团体贷款增加1.94万亿元,其中,短期贷款增加4522亿元,中长期贷款增加1.06万亿元。长贷增速高于短贷的趋势非常显著。

  据媒体采访银行界人士,个人住房按揭贷款、保障房开发贷、土地一级开发贷、政府平台贷款和交通运输业及批发零售业是新增贷款的主要投向。

  有人认为,由于1月底人民币汇率经历了前所未有的巨贬,引发“外债转内债”的趋势,即许多企业开始集中对外币债务进行人民币再融资,这才导致了1月人民币贷款的激增。

  不过也有分析人士认为这种观点站不住脚,并认为由于1月M2增速达到14%的一年新高,外债内转并不足以解释人民币贷款的激增。

  全社会有1.5万亿美元以上的美元融资外债,是否在汇率贬值的前提下把美元外债转为人民币内债,需要结合M2来综合分析。假如人民币信贷增加而M2不增,则可以认为是外债转内债。假如社会融资增加的同时外债转内债,则M2将会萎缩减少。

  上月人民币信贷增长2.5万亿,M2也增长了2万多亿,因此这不是外债转内债导致的。

  曾在某位分析师的朋友圈里曾看到这样一句打趣的话:

  “你们不要整天想搞个大新闻,这2.5万亿贷款算啥刺激啊?经我研究发现——擦!果然是大刺激!”

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