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立霸股份:面临双重机遇的复合材料优秀供应商

2016-02-20 17:08:05 来源: 证券市场周刊
  江苏立霸实业股份有限公司(下称“立霸股份(603519)”或“公司”,603519.SH)主要为国内外知名家电整机企业提供家电外观部件,是国内最具竞争力的专业生产家电用复合材料的企业之一。公司主导产品分为覆膜板(VCM)系列和有机涂层板(PCM)系列两大类,产品广泛应用于冰箱、洗衣机、热水器、微波炉、空调、高档建筑门板等领域。

  多年来,公司凭借卓越的产品品质、个性化服务理念深得国内外客户的信任,与美菱、美的、海信、小天鹅、格力电器(000651)、惠而浦(600983)、LG、三星、西门子、伊莱克斯、阿里斯顿、霍曼门业等国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系,并多次获得客户颁发的各项荣誉,如2015年公司先后获得LG优秀供应商奖、美的冰箱2015年度战略合作奖、2015年度惠而浦优秀供应商奖、2015年度伊莱克斯全球最佳优秀供应商奖等多项重量级大奖。

  自主量产全品类复合膜

  性价比持续上升等一系列有利因素驱动VCM/PCM产品需求持续增长,据家电协会不完全统计,2013年中国主要家电产品VCM/PCM系列的需求量达到71.5万吨。家电协会还预测,到2016年家电领域VCM/PCM产品需求量将达到108万吨。

  立霸股份自成立以来,一直专注于家电外观用复合材料的研发、生产和销售。公司在技术研发、新品推广、产品质量和客户服务等方面具备竞争优势,产销量位居行业前列。

  立霸股份于2009年被认定为江苏省高新技术企业,并于2015年通过江苏省高新技术企业重新认定。

  立霸股份自2010年起已基本实现自主量产全品类复合膜,技术水平处于领先地位,随着复合材料替代率进一步提升,公司竞争优势将愈加明显。

  未来几年,公司将利用新材料产业加速发展以及家电消费结构升级的双重机遇,以各类高质量的家电用复合材料为主导产品,充分发挥在覆膜板方面的技术优势,增强研发能力,提升产品档次,丰富产品种类,以国内外知名家电企业为重点目标客户,走规模化发展、逐步升级的道路,使公司发展成为具有国际竞争力的大型专业复合材料提供商。

  产品需求具备稳定保障

  VCM/PCM产品看似简单,其实工序很复杂,需要经过很多方面的测试,能将产品质量真正做好的国内厂家属于凤毛麟角。立霸股份依靠技术优势打造的产品质量,为公司赢得了市场口碑和品牌优势。

  虽然家电行业近年来增长承压,但是优质家电企业所受影响相对较小,立霸股份服务于国内外优质家电整机企业,产品需求的波动较小,为公司的持续稳定增长提供了保障。

  得益于下游家电企业需求的回暖,立霸股份2015年三季度单季收入与净利润的增速均超过20%,大幅高于上半年个位数的涨幅。

  立霸股份凭借良好的生产工艺控制使得原材料综合利用率和成品率高于同行,且在复合膜方面拥有较强的技术优势,故而综合毛利率也高于同行业平均水平。

  公司生产成本中70%左右为钢材,根据中国钢铁工业协会数据,2015年4-9月钢材价格约下降19%,较大幅度的原材料价格下降有望反映在公司毛利率的提高上。

  公司出口收入占比逐年提高,已经超过20%,而人民币的温和贬值,也有利于提升公司产品的海外竞争力。

  一般来说,一家家电企业会选择5-8家复合材料供应商,其中只有1-2家可以同时生产VCM和PCM,立霸股份就是其中之一。

  复合材料供应商进入一个下游客户供应链所需的认证时间较长,国内大客户一般在6个月以上,国际客户长达2-3 年。立霸股份凭借综合实力,获得了国内外家电巨头的广泛认可。而一旦进入其供应链,公司相比较于其他同行业公司则具有了充分的竞争优势。

  家电业未来2-3年内市场集中度将越来越高,公司凭借拥有国内外最优质的客户资源、产品主要为国际品牌供货的优势,在产品需求方面将获得充分保障,有利于公司的持续稳定发展。

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