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绝密内参推荐6只股!

2016-02-23 16:12:02 来源: 中金在线/股票编辑部

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)2月23日讯

  烽火通信:增长确定性高,低估值凸显投资价值

  烽火通信(600498 )

  2016 年国内运营商光网络投资同比增长超 30%,公司作为光通信龙头将充分受益。 运营商在 4G、固网宽带的竞争日趋白热化, 2016 年在无线网、接入网投入将超预期,光通信投资同比将超过 30%。 FTTH 部署在未来两年继续保持高增速,预计 2017 年底 FTTH 用户占固网宽带用户比例将从 55.94%上升到 82.47%。

  中国移动基于后发优势,预计 2016 年 FTTH 投入力度将大大超过以往。近期中国联通发布 LTE FDD 三期采集招标公告,采购规模为46.9 万个基站, 将运营商 4G 竞争推向更高潮。 2016 年 4G 超预期投资也将带动传输网建设,继续利好包括公司在内的网络设备供应商。

  海外业务进入快车道,未来公司海外市场将继续保持 40%以上增速。 预计2015 年全年海外收入将超过 30 亿元,占总销售收入比例超过 27%。公司海外主战场拉美、东南亚国家 100G 干线和无线网络建设仍然保持高景气度,海外市场增速将超过国内市场。

  2016 年年初公司成功中标印度最大的 100GOTN 干线项目迎来开门红。预计 2016 全年海外收入很有可能达到 50 亿元,未来海外销售占比达到总销售收入 40%。“一带一路”东风下,公司海外储备项目将继续增加,海外业务将保持高增速。

  进入民用市场将为烽火星空带来巨大成长空间,公司大数据业务价值被严重低估。 美国 Palantir 公司新一轮估值已达到 200 亿美金,主要由于其商业客户的飞速增长和未来进入数据服务领域的想象空间。 Palantir 商业客户收入增速一直在 82%以上, 而商业客户收入占比达到 70%, 收入规模和增速都远高于政府客户。对比 Palantir,烽火星空未来拓展民用市场将有巨大发展空间,收入规模和利润也将增长迅速。 对标 Palantir, 烽火星空估值在 105 亿以上。

  投资建议: 我们预计 2016 年国内运营商光网络投资同比增长将超过30%,公司作为光通信龙头将充分受益,同时公司海外业务保持高速发展,未来海外收入将超过 50 亿。子公司烽火星空进入民用市场后成长空间巨大,其估值应在 105 亿以上, 目前被严重低估。 我们预计公司 2016-2017 年净利润 9.6 亿元和 11.76 亿元, EPS 分别为 0.92 元和 1.12 元,给予买入-A 投资评级, 6 个月目标价 32.52 元,建议投资者重点关注。

  风险提示: 运营商投资进度不达预期(安信证券)

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