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目前阶段的新股“直接定价发行”如何?

2016-03-03 15:18:19 来源: .上.证

新股发行一览表

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至诚财经网(www.zhicheng.com)03月03日讯

  目前的新股发行包括网上发行和网下发行两个渠道,这两个渠道存在不公,主要体现在对网上、网下申购数量的限制上。网上发行主要针对散户,凡持有沪市1万元市值者,可申购1000股、持有深市5000元市值者,可申购500股;不仅如此,主承销商一般还会规定网上发行申购上限,一般不超过网上发行量的千分之一,这样散户纵有再多市值也枉然,一般最多只能申购几万股。

  而对网下发行,根据沪深交易所《网下发行细则》,网下投资者须持有不少于1000万元市值的非限售股份,这是最低门槛,其申购上限为不得超过网下初始发行数量、往往可达数千万股。

  假如一只新股发行价为10元,散户1万元老股市值可申购1000股,相当于1元老股市值可申购1元新股。而投资者假若以最底线1000万元老股市值入围网下配售,若网下发售量1000万股,网下申购相当于1元老股市值可以申购10元新股。

  当然,由于网上网下发行存在回拨机制,投资者网下申购所能占到的便宜并没有想象中的大。按《证券发行与承销管理办法》,网上申购倍数超过150倍的,回拨后网下发行比例不超过本次公开发行股票数量的10%。现实是中签新股如同中奖,一般网上有效认购倍数均在数千倍以上,这样网下发行数量一般只有公开发行数量的10%,网下配售对象所能分享的蛋糕变小了。

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