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3月28日股市行情预测:5大券商看好6板块29股

2016-03-25 13:24:00 来源: 中国证券网

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)3月25日讯

  银行卡:支付行业新规利好POS厂商 荐9股

  银行卡刷卡手续费新规近日出台,将取消商户行业分类定价,实现借记卡、信用卡的差别计费,实行收单侧市场价。新规较大幅度下调了总体费率水平,预计每年为商户减少刷卡手续费支出74亿元。新规执行后,收单机构短期内将面临收入的下滑的风险,但是行业违规行为有望得到遏制,推动优胜劣汰和行业集中度的提高,有利于行业的长期发展。

  同时随着费率的降低,刷卡消费有望得到进一步的普及,智能化POS机产品的需求将获得提升,利好相关POS机具生产厂商。

  事件:

  l近期,央行和发改委联合印发了《关于完善银行卡刷卡手续费定价机制的通知》,标志着银行卡刷卡手续费新规正式出台。
 

股市行情

  点评:

  新规主要涉及三个方面的变化,将于9月正式实施。

  3月18日,央行和发改委联合印发了《关于完善银行卡刷卡手续费定价机制的通知》。根据通知的有关内容,在2016年9月6日正式实施新的收费办法以后,银行卡刷卡手续费的收费水平将大幅降低,降费规模预计将达到74亿元每年。

  图1:银行卡刷卡流程

  现行的刷卡手续费政策是2013年1月出台的“66号文”。在银行卡刷卡手续费的收费模式方面,收单机构、发卡机构、银行清算机构将分别按照2:7:1的比例收取收单服务费、发卡行服务费、网络服务费。

  而刷卡手续费根据商户类型进行差别定价,具体可以分为餐娱类、一般类、民生类和公益类四大类,执行的手续费费率在1.25%-0%不等。

  本次费率改革之后,将取消商户行业分类定价,实现借记卡、信用卡的差别计费,实行收单侧市场价。其中发卡行的服务费费率将降低为借记卡交易不超过交易金额的0.35%,信用卡交易不超过0.45%;网络服务费费率降低为不超过交易金额的0.065%,由发卡、收单机构各承担50%;收单服务费方面采用市场调节价。

  l从商户角度来看,新规较大幅度下调了总体费率水平,实现了企业的减负。

  在新的刷卡手续费定价机制有利于降低商户的经营成本,改善商户经营环境。截止2015年末,全国银行卡在用发卡数量超过54亿张,银行卡联网特约商户超过1600万户,POS机具超过2000万台。2015年,全国共发生银行卡消费业务约290亿笔,金额约55万亿元,仍保持了较高的增速。

  巨额手续费与目前急剧下行的商业环境逆向而行,支付的刷卡手续费持续增加,已成为了商家继房租、人工成本和水电气费后的第四大开支,而在新政实施后各类商户合计每年可减少刷卡手续费支出预计达到74亿元。

  餐饮行、百货业成为最为受益的行业。在新规执行之后,餐饮等行业商户信用卡、借记卡交易的发卡行服务费、网络服务费费率合计可分别降低53%-63%,百货等行业商户可降低23%-39%;超市等商户通过实行优惠措施将在改革过渡期内保持费率水平总体稳定;非营利性的医疗、教育、社会福利、养老、慈善机构将实行发卡行服务费、网络服务费全额减免。

  从收单机构的角度来看,新规短期内将导致行业收入的减少,长期来看有利于优质企业竞争力的提升。

  未来收单服务下行是大趋势。按照现行的规定,收单机构收取的服务费按照政府指导价为基础上下浮动10%,而执行新规之后,收单服务费将取消政府限价,进行市场化的调节。由于国内已有数百家开展银行卡收单业务的经营机构,市场竞争比较充分。

  即使从现行规定的实际执行情况来看,各收单机构普遍按照政府指导价基准价或下浮后的费率执行,没有发现费率上浮的情况。新规的执行将为收单机构主动降费、拓展市场创造条件,将直接导致收单机构整体收费比例的下滑。

  新规的执行有望规范市场环境,减少“套码”、“伪造商户信息”、“切机”等违规行为。由于现行的收费标准中,商户的手续费率有较大的区别,为了抢占市场份额,不少收单机构会为高手续费率行业的商家提供低手续费率行业的商品类别码(MCC码),扰乱了市场竞争秩序。

  根据银联的统计,2014年上半年,全国共确认违规“套码”商户逾18万户,占全部违规商户的4成,其中80%以上是违规套用低费率MCC码的商户,违规现象非常普遍。随着新规中手续费行业分类的取消,从业机构的套利空间消失,上述收单市场的乱象将得到极大程度的遏制,劣币驱逐良币的现象也将减少。

  新规有望促进收单机构不断创新服务方式、提高服务质量。随着后续行业违规行为的减少,收单机构可以更加专注于提升服务品质,通过差异化的产品,增加客户粘性,通过增值服务获取更多的收益,从而促进行业的良性循环。

  市场化的到来将加速行业的竞争和淘汰,行业并购和退出现象有望加速,行业集中度有望进一步提升。截至2015年底,已获得央行支付牌照获准从事银行卡收单业务的支付机构共62家,其中全国收单牌照43家,地区性收单牌照19家。

  从当前行业的竞争格局来看,两级分化的格局较为严重,商业银行自营POS网络占据主体市场,占比44.8%;银联旗下的银联商务占比高达39.4%;而其余的市场则由第三方收单机构瓜分(其中代表企业是彬德和通联支付)。

  随着新规的执行,第三方支付企业的违规空间进一步受限,大量的资金实力和创新能力较弱的中小支付企业将面临市场化的竞争,并逐步被淘汰,而领先企业有望凭借较强的竞争实力获得更大的市场份额。

  新费率的执行有利于减缓移动支付和NFC支付对刷卡消费的替代作用。根据艾瑞咨询的相关数据,近年来随着互联网支付和移动支付为代表的线上支付的加速发展,线下收单模式在第三方支付市场的占比从2009年的80%下滑到2013年的60%。

  以支付宝扫码、ApplePay为代表的便捷支付方式在智能手机普及的背景下快速崛起。考虑到当前以餐饮、百货为代表的大众消费行业的刷卡手续费率较高,相关行业成为了移动支付企业圈地之争的重要领域,而新规的执行必然将给刷卡服务带来更强的竞争力,减缓其被新兴支付模式替代的过程。

  从POS机具生产厂商的角度来看,新的收费制度下行业需求有望获得进一步的提升。新规执行后,消费者的刷卡环境有望获得改善,商户将更愿意接受刷卡消费的顾客,同时安装POS机的商户有望加速增长。此外,收单机构在加快发展多元化金融业务的同时,对智能化的POS机产品提供综合性服务的能力有了更高的要求,将推动POS机产品的更新换代。

  投资建议:短期来看,新规的执行对收单企业形成利空,而相关的POS机具生产厂商有望从刷卡消费进一步普及的过程中获利。A股中涉及的收单业务标的包括:奥马电器(中融金)、海立美达(联动优势)、西藏旅游(拉卡拉)、达华智能(卡友支付)、天晟新材(德丰电子);相关的POS机具厂商包括:新大陆、新国都、恒宝股份、证通电子。中原证券

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