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3月29日股票推荐:周二最具爆发力6大翻番牛股

2016-03-28 15:24:04 来源: 中财网

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)3月28日讯

  维尔利(300190)大平台,大空间

  维尔利(300190)

  业绩符合预期:维尔利公布年报,2015 年实现营业收入 9.6 亿元,同比增加 47.7%,实现归母净利润 1.2 亿元,同比增加 25.5%,业绩符合预期。同时预告公司 2016 年一季度归母净利润为 1937-2323 万元,同比增加 50%-80%。

  订单增加提升业绩,现金流状况良好:公司收入增加主要得益于2014 年及 2015 年新签工程订单持续增长,其中公司工程业务实现收入 8.0 亿元,同比增加 72%,其他运营、设备等业务收入基本维持不变。公司净利率增速低于收入增速主要是 1、毛利率较去年下降 1.1个百分点至 34.1%;
 

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  2、坏账造成的资产减值损失大幅增加(2015 年2262 万元,2014 年-489 万元)。从现金流看,公司经营活动现金流量净额为 5177 万元,同比增加 28.9%,主要系公司回收的工程款大幅增加及新增子公司桐庐维尔利,此外,由于工程结算和客户实际付款存在一定滞后性,公司应收账款增加 0.7 亿元至 4.5 亿元(期后已回款 1682 万元)。

  外延不断,趋势向好,搭建大环保平台:从上市以来,维尔利还积极谋求产业链的延伸,先后通过增资/收购等方式控股常州大维、北京汇恒、常州艾瑞克、仁和惠明、敦化中能环保等公司,介入到污水处理、大气治理、生活垃圾处理领域,布局全环保业务,搭建“大环保”平台,后续的外延扩张仍值得期待。

  我们认为随着环保法的实施,第三方治理的平台企业有望借助资本、技术等优势脱颖而出。维尔利技术优势明显,布局全面,2015 年母公司签订的项目 12.7 亿元(不包含定增的 ppp 项目),较往年 8 亿元左右的订单额已明显增多,不但保障未来业绩高增长,更有望不断扩大市场份额。

  定增已过会,后续发展值得期待:公司去年 9 月公布非公开发行预案,拟向不超过 5 名特定对象发行不超过 6000 万股,募集资金不超过 12 亿元。公司已于今年 2 月初过会,有望于近期获取批文,若能成功引进战投,再加上本次定增资金的获取,都将助力公司未来的发展。

  投资建议:公司已从单一的渗滤液处理商转变为水&气&固废兼具的大环保平台,有望借助资本、技术等优势不断扩大市场份额,带来业绩的高增长。假设 2016 年初完成定增,我们预计 2016-2018 年 EPS为 0.62/0.93/1.27 元,对应 PE 为 30X、20X、15X,继续给予“买入-A”评级,6 个月目标价 25 元。

  风险提示:项目进度低于预期。(安信证券 邵琳琳)

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