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4月份炒股策略:风险偏好修复,需打好“游击战”

2016-04-07 10:51:39 来源: 上海证券报

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)04月7日讯

  一、展望:短期风险偏好修复,中期解禁构成重要压力,三因素致风险偏好下降

  1、近期市场的几点新变化及我们的看法

  美联储主席耶伦明显鸽派的讲话超出市场预期,对美元加息预期大幅下降,短期风险偏好受提振。3月29日晚美联储主席耶伦在纽约经济俱乐部发表演讲时表示,美联储将谨慎决定是否加息,未来美联储利率路径“必要地存在不确定性”。

  市场隐含的美联储加息概率大幅下降,受到这一变化影响美元指数进一步下降。我们判断,若美元受压制,人民币汇率、新兴市场汇率压力将会下降,中国国内货币政策腾挪的空间加大。耶伦表态缓解了市场对人民币汇率压力的担忧,风险偏好有所提振。

  经济基本面体现短周期企稳迹象,不过需要注意复苏基础并不稳固。近期我们对河南、河北、山东及华东地区进行了又一轮调研(上一轮是3月初的京津冀联合调研),微观调研情况反映基建投资正在加速推进并有望延续,特别是华东地区复苏明显。具体来看:

  第一,华东等区域下游市政工程、城市基建、轨道交通和农村工程等之前停滞和推进缓慢的项目今年以来开始加速推进,后续是否有新增项目持续支撑基建投资是超预期的变量。

  第二,地方水利建设项目加快释放,订单自2015年下半年开始明显增加。

  第三,受城市基建、农村工程和区域房地产复苏影响,华东地区水泥需求复苏很快,涨价明显。

  第四,玻璃等地产后周期产业链回暖仍有待验证,现货涨价乏力,负责装运玻璃的货车都停在路边,并未感受到明显的需求复苏。

  第五,不同区域分化明显,华东区域需求恢复很快(主要是城市基建和农村需求很旺,房地产也有复苏),而河南区域水泥等产品的需求和价格弹性较小。

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