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2016新股火爆行情延续 本周两新股申购指南一览

2016-04-11 11:20:32 来源: 证券市场红周刊

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至诚财经网(www.zhicheng.com)04月11日讯

  自3月以来,次新股指数掀起了一轮强劲反弹,逆势走强格局凸显。本周将继续有朗迪集团和天鹅股份启动申购。在申购新规的指导下,年内已有近30家新股成功登陆资本市场。新股的火热始于申购环节的超低中签率,紧接着便是连续一字板的上涨,目前已蔓延到开板后新一轮资金的接力抢筹,整个环节赚钱效应都相当显著。
本周新股申购一览表

  本周申购的两家新股基本面一般

  本周将有朗迪集团(周一)和天鹅股份(周五)陆续申购,顶格申购的投资者需准备9万元的沪市市值。两家公司基本面一般,具体分析如下:

  从行业前景来看,两家公司均面临景气度下滑的考验。朗迪集团是空调风叶和风机的专业制造商,近年来由于房地产销售低迷以及下游销售渠道的库存积压,公司作为中游企业经营也受到一定影响。天鹅股份是棉花机械制造龙头企业。由于棉花抛储政策的影响,纺织企业中短期采购保有棉库存意愿较低,这也影响到棉花机械的短期供求。

  从市场份额看,两家公司的产业链话语权均与其市场地位不匹配。朗迪集团所生产的塑料风叶市场占有率达21%,是仅次于顺威股份(19.09 +2.36%)(002676)的行业龙头之一。但公司作为中游风机制造商仍受到下游空调整机厂商的制约,下游空调市场已形成双寡头的竞争格局,下游行业的集中度远高于中游配件厂商。天鹅股份多年来销售收入及市场占有率均处于棉机行业的前三位。然而由于下游客户主要是棉花加工企业,规模普遍较小,因此公司的行业优势难以体现。

  从成长能力看,两家公司短期业绩承压。朗迪集团2015年营业收入和净利润分别下降7.99%和9.60%,反映了下游家用空调需求萎靡对公司经营的冲击。短期内由于塑料风叶(应用于家用空调)产品贡献了公司近八成的营业收入,而家用空调复苏尚需时日,故低增长或持续一段时间。天鹅股份去年业绩大幅下滑,营业收入锐减30.37%,净利润降低16.87%。考虑到下游需求不足,因募投而新增的产能或难在短期内被消化,折旧及摊销费用的增加可能加大未来一段时间的业绩压力。

  从资产质量看,朗迪集团相对较好。朗迪集团资产负债率47.89%,近年来有持续下降的趋势,现金收入常年保持在100%以上的水平,赊销风险较小,整体资产质量尚处于较好的水平。天鹅股份尽管资产负债率低于朗迪集团(2015年为41.51%),但从应收账款和销售收入的变动来看,公司经营活动现金流占销售收入的比重逐年下降。考虑到业绩增速下滑的事实,不排除存在扩大赊销规模保营业收入的可能性。

  从发行估值来看,折价空间较大的是天鹅股份。朗迪集团和天鹅股份的预估发行市盈率分别为18.05倍和20.77倍,对应行业的估值折让空间分别为182.38%和201.30%。朗迪集团作为空调风叶风机的龙头,未来估值的想象空间在于智能家居;而天鹅股份作为棉花机械的第一股,有望成为一号文件和农用机械炒作主题的新贵。

  综合考虑,新股上市后可适度留意朗迪集团(空调风机风叶龙头、市场占用率较高、资产质量相对较好)。

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