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现代制药600420:业绩增长快 资产重组持续推进

2016-04-13 14:52:16 来源: 转载
  近日,现代制药公布了2015年年报,公司当期实现销售收入26.82亿元,同比下滑2.42%,归属上市公司股东净利润2.21亿元,同比增长16.35%(扣非后增长35.52%),EPS 0.77元。

  我们认为公司未来两大制剂核心品种硝苯地平、甲泼尼龙在基药放量、进口替代和销售改善的影响下有望保持较快增长;促卵泡素等促性激素原料药在需求增长之下也有望保持较快增长。资产重组持续推进之下,未来作为国药集团的化药工业平台,将形成领域覆盖全面的产品体系,集团内部的研发和生产资源有望得到更加高效的调配,公司内生外延发展空间广阔。鉴于资产重组的进度存在不确定性,我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.92、1.13、1.40元,继续维持“增持”评级。

  l风险提示:管理改善及外延发展低于预期,资产重组低于预期

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