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中国中车:业绩平稳增长 海外业务增长迅速

2016-04-18 16:44:21 来源: 格隆汇

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)04月18日讯

  1、2015 财年业绩:公司全年录得收入 2377.8 亿元人民币,较去年同期增长8.9%;毛利率 19.6%,与去年同期持平;归属上市公司股东净利润 118.2 亿元同比增长 9.3%;EPS0.43 元。

  2、收入结构:按业务划分,合并后,中国中车(601766)四大业务板块分别为铁路装备、城轨与城市基础设施、新产业及现代服务业。其中,铁路装备板块依然是公司收入的主要来源,去年实现收入 1295.5 亿元,占公司总收入的 54.5%;城轨与城市基础设施板块录得收入 244.8 亿元,占比 10.3%;新产业收入 525.1 亿元,占比 22.1%;现代服务业收入 312.4 亿元,占比 13.1%。按区域划分,公司 2015年海外业务收入占比达到 11.1%,同比提升 4 个百分点。

  3、新产业板块:轨道交通是公司的核心业务,公司希望运用在轨交装备当中所积攒的技术能力向相关领域进行横向拓展,形成新的可支撑公司未来更好发展的产业。目前已在风电、新能源汽车、海工等方面有所突破。

  4、内部整合进展:公司目前正在进行内部结构调整,成立相关组织机构和体系,已经开始前期工作的梳理。新生的业务已经在原有南北车的基础上进行重组,今年预计会在重组方面有一些成绩。

  5、城轨板块毛利率下降:主要因为城轨地铁是与每个城市谈价,由于每个城市情况不同、需求不同,当时价格情况也会有所不同。所以不同期间、不同订单的毛利率是有差异的。15 年交付的订单更多的是 13、14 年拿到的订单。未来,城轨板块通过重组、整合后的一系列措施,获利水平会持续提升;另外,成本的降低、竞标策略的变化,都会保证板块毛利率呈稳中有升的态势。

  6、铁路装备毛利率:铁路装备的毛利率今年将保持稳定,未来通过加强研发、加大自主配套、进一步优化供应链,成本还是有下降空间。

  7、海外市场竞标:公司过去有 2-3 家子公司进行海外项目的竞标,从去年 7月份以后,就只能有一家子公司代表中车上海外市场投标。公司通过和用户的沟通,考虑在市场、技术、产能、进入市场早晚等各方面,采取综合平衡的办法,确定一个公司代表中车去投标。未来,会逐步通过内部不断完善制度和运营体制,来解决国际市场投标问题,使新中车成立后在国际市场的话语权得到不断的提升。

  8、标准动车组:目前研发的是时速 350 公里动车组,研发进展顺利。截至目前,研制的两个平台在大兴线已运行 20 万公里的考核。按照铁路产品研发流程,在完成 60 万公里的运营考核后会进入批量生产阶段。预计今年下半年或明年上半年会有订单出现。

  9、招标情况:根据今年资本建设情况,配套的铁路装备方面,动车组预计与去年持平;货运去年已经见底,今年货运产品会有改善;机车和货运差不多;客车每年相对稳定。

  10、新通车里程:按照目前规划,十三五期间,铁路运营里程将增加 3 万公里,高铁运营里程将增加 1.1 万公里。2016 年,可能通车里程较少,但是要看整体趋势。短期内会有一定影响,但是对整车的提供不会造成重大影响,仍是在平稳态势中。

  11、总结及建议:国内除了三网融合带来的市场机遇,国际上高铁的增加、城际的新建及城轨的更新换代也将为公司可持续发展提供有力支撑,公司的新产业板块预计也将有锦上添花的表现。我们持续看好公司未来发展。

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