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4月25日本周股指期货投资分析及策略要点

2016-04-25 09:25:55 来源: 广发期货

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)04月25日讯

  策略要点:

  股指期货

  自2月以来,在国、内外政策宽松的背景下,股指迎来了难得的做多机会,而目前来看,政策进入了观望期。国内方面通胀回升使得货币政策受限;国外方面仍需警惕美联储在本周会议上发布偏鹰派的言论。上周股指市场略显疲态,消息面上养老金入市短期依旧难以改变当前市场存量资金博弈的局面,股指能否止跌企稳还需观察,因此建议短期投资者降低仓位,以待后市明朗。

  国债期货

  二季度经济下行风险不大,通胀或依旧保持高位,货币政策难宽松,资金面维持紧平衡,债市基本面依然偏负面。营改增和信用风险的累积成为本轮调整的催化剂,未来对债市依旧有负面影响。美联储本周进行议息会议,如果引导市场形成6月加息的预期,对债市也有不小的负面影响。建议投资者继续保持谨慎,远月合约空单可继续持有。

股指期货投资策略

  宏观及政策分析

  宏观方面,我国经济短期复苏,但并不稳定。一季度相关宏观数据表现相对强劲,投资同比开始回升,地产销售同比增长明显,量价齐升,地产投资连续两月同比增长,基建投资在财政支出的带动下也出现回升,制造业PMI重回荣枯线上,工业企业利润同比由负转正,短期经济企稳征兆明显,这与企业补库存有关。

  不稳定因素在于部分高频数据小幅回落。4月上中旬以来地产销量同比为66.5%,较三月有明显下滑,同时发电煤耗量同比也出现回落,下降7.4%,终端消费方面,4月前半月狭义乘用车批发销量同比通胀1%,也较3月出现下滑。通胀方面,菜价逐步回落,猪肉价格保持稳定,预计CPI仍将保持高位。

  流动性方面,上周资金利率小幅回升。R001和R007分别回升至2.07%和2.51%。虽然央行在公开市场操作中加大了力度,逆回购8700亿元,同时继上周MLF后继续投放1625亿元,连续两周大规模投放货币,但是资金利率并没有下降。

  从原因上看,一方面,营改增对回购等资金交易收税导致资金利率微升,另一方面,货币政策难进一步宽松,尤其是在降准和降息方面较去年更为谨慎,而MLF在本月的两次投放也降低了市场对降准的预期。

  政策方面,央行正在按照国务院的部署,会同有关部门研究制定金融“十三五”专项规划。“十三五”时期金融改革要着力于建设现代金融体系,主要包括深化金融机构改革,加强金融市场建设,健全货币政策框架并完善宏观政策体系,建立现代金融监管框架,积极稳妥推进金融创新,扩大金融业双向开放,建立更加有力、有效的国家金融安全网,健全金融基础设施八个方面内容。

  住建部将大力宣传推广浙江经验:召开全国小城镇建设工作会议;指导培育特色小镇和重点镇;加快推进重点镇棚户区改造;研究盘活小城镇建成区内集体建设用地问题;研究加大投入的政策措施以及建立小城镇规划建设指导机制。上周,发改委召开新闻发布会称2016年城镇化工作主要集中在农民工融入城镇、中小城市培育和发展、提升城市功能、新农村建设以及加快改革等几个方面。

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