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任泽平:六大角度揭秘大宗商品为何强势涨跌?

2016-04-28 10:47:41 来源: 腾讯财经


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  至诚财经网(www.zhicheng.com)04月28日讯

  上涨逻辑

  大宗商品价格走势与其两个属性相关,金融属性和商品属性。由于大宗以美元计价,以及期货市场的存在,具有金融属性,导致短期大宗价格可以大幅波动,甚至超调。

  中长期看,大宗商品的价格要回归到商品属性。过去50年,大宗商品价格走势与经济增长率之间相关系数达到0.45。经济复苏,对大宗商品的需求增加,大宗价格涨。

  在假定需求不变的情况下,大宗商品供给增加,价格跌。具体看,商品属性又分为早工业属性和后工业属性等。

  房地产、基建投资首先拉动的是黑色金属需求,而房屋建好后的装修过程才会拉动有色金属的需求。这一轮大宗上涨正是在“黑暗势力”带领下的暴动。
 

今日股市分析

  驱动力

  长期大宗熊市,导致部分商品供给收缩,企业库存较低。原油跌了1.5年,黄金跌了4年多,铁矿石跌了3年多,铜跌了5年,铝跌了4年多,大豆近6年。多数商品价格低点接近或低于成本线,导致产能收缩。

  中国经济小周期回升,主要受微刺激、房地产投资增加、企业补库带动。商品房销量持续放量,开发商拿地15个月来首次转正,地产投资大幅反弹,宽信用下地产短期有望持续。

  1季度信贷投放4.61万亿元。3月份基建增长22%,高于前值6.3个百分点;房地产开发投资增长9.7%,高于前值6.7个百分点。

  受美联储加息预期下调影响,美元走弱。1月以来全球市场大幅波动和美国内经济放缓导致美联储决议偏鸽,市场下调美联储加息概率,美元走弱。

  货币超发下填平估值洼地的大类资产轮动,2014年宽货币以来,先后推升股市、债市、房市泡沫,游资、散户奔向大宗。

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