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4月29日股市预测:明日6股有望冲击涨停

2016-04-28 17:26:53 来源: 中财网

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)4月28日讯

  短期因素扰动1Q16口蹄疫苗增速,预计全年增长无忧

  生物股份(600201)

  事项:

  生物股份发布2015年年报及2016年一季报。 2015年公司实现营业收入12.5亿元,同比增长17%; 归属于上市公司股东净利4.8亿元,同比增长19%, EPS为0.85元。 1Q16公司实现营业收入及归属于上市公司股东净利润3.4、 1.9亿元,分别同比增长2%, 15%,业绩略低市场预期。

  平安观点:

  短期因素扰动 1Q16 口蹄疫苗增速,全年来看增长无忧

  15 年公司口蹄疫疫苗实现收入约 12 亿元,同比增长 19%。其中市场苗收入约7 亿元,同比增长 40%,招标苗收入同比持平。 15 年口蹄疫疫苗的销售情况基本符合我们预期,但扬州优邦由于蓝耳苗收入下滑、 新品尚未放量而新增折旧导致当期亏损增加 2.5千万,是 15年公司整体业绩略低于我们预期的主要原因。

  1Q16 口蹄疫市场苗收入同比增长约 10~15%,招标苗收入同比略有下滑。推测1Q16 市场苗销售增速低于预期是受春节假期、收入确认方式等因素影响,全年来看市场苗收入增速仍有望达到约 30%。
 

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  口蹄疫市场空间仍然可观, OA 双价助力增长

  2015 年口蹄疫市场苗销售总额约 10 亿元,其中公司占比约 70%。相对 40 亿的潜在市场空间,口蹄疫市场苗增长空间仍然可观。目前国内尚无猪用 OA 双价疫苗,而 A 型口蹄疫病多发,判断 OA 双价疫苗将成为疫病防控的主流趋势。预计公司 OA双价口蹄疫苗于 16年中率先拿到新兽药证书,并于年底正式上市,助力公司提升市场份额。

  潜力新品种陆续放量

  口蹄疫疫苗以外公司将陆续推出猪圆环(比肩勃林格)、布病(无竞品)、BVD+IBD(国内第一只)等潜在市场空间十余亿元, 且竞争优势较强的疫苗品种。其中,猪圆环已于年初上市,布病预计秋防上市,预计这两个新品种将在16~18 年分别贡献 1.3、 2.8、 3.7 亿收入增量。

  猪链后周期优质品种,维持"强烈推荐"评级

  我们预计本轮生猪养殖盈利周期将持续到 2018 年初,动保行业将持续受益猪链后周期的景气回暖。 16 年初口蹄疫病高发,公司作为口蹄疫市场苗龙头,是猪链后周期的优质品种。

  未来两年公司口蹄疫市场苗仍能维持 20%~30%的收入增速,且随猪圆环等新产品放量,扬州优邦经营有望好转,维持对公司 16~18 年EPS 分别为 1.20、 1.58、 1.96 元的业绩预测(未考虑增发摊薄) ,参考 4 月 26 日 29.82 元的收盘价, PE分别为 24.9、 18.9、 15.2 倍, 维持"强烈推荐"评级。

  风险提示: 新产品推出时间不达预期、口蹄疫市场苗竞争趋激烈等。平安证券

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