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洲际油气公布2015年度报告 业绩符合预期

2016-05-03 17:41:15 来源: 海通证券

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  =====阅读全文=====

  至诚财经网(www.zhicheng.com)5月3日讯

  投资要点:

  洲际油气公布2015年度报告。2015年,洲际油气实现营业收入12.61亿元, 同比-9%;实现归属于母公司净利润6480.54万元,同比-24%;加权平均净资产收益率为1.22%。每股指标方面,2015年公司实现EPS 0.03元,每股经营活动产生的现金流量净额为0.04元,归属于上市公司股东的每股净资产为2.32元。

  国际油价下跌,业绩下滑。2015布伦特原油现货均价为52.34美元/桶,同比-47.1%,油价大幅下降是公司业绩下滑的主要原因。

  2015年公司原油生产量为55.73万吨,同比+106%,销售量为55.02万吨,同比+96%,2015年产销量大增主要原因如下:1. 2014年包含马腾公司半年产销量,而2015年为整年产销量;2. 2015年还包含克山公司4个月产销量。

  成功转型油气领域,油气业务是公司主要利润来源。为了改善盈利能力,增加公司的利润增长点,洲际油气进军油气领域,通过海外收购油气资产的方式进行战略转型,强化公司的可持续发展能力。

  2013年12月4日公司发布《非公开发行股票预案》,拟收购马腾公司95%股权,转型油气领域, 目前已顺利完成对马腾公司股份的收购交割工作。2015年油气业务已成为公司的主要利润来源,其毛利占公司总毛利的比例达到85.4%。

  低成本收购克山公司,加快资源储备。2015年3月26日公司发布《重大资产购买预案(草案)》,拟购买KoZhan 公司(克山公司)100%股份。

  2015年8月13日克山公司股本已登记至马腾公司名下,至此,克山公司成为马腾公司的全资子公司。公司在低油价阶段进行海外原油资产收购,以极低的成本获取资源,有利于公司未来储量及产量的增加。

  非公开发行购买油气资产,进行国际化收购。公司拟购买上海泷洲鑫科99.99%股权,交易完成后,上市公司将实现对上海泷洲鑫科的100%控股。

  上海泷洲鑫科(或下属子公司)拟以现金方式收购班克斯公司100%股权、雅吉欧公司51%股权、基傲投资100%股权,其分别持有阿尔巴尼亚、俄罗斯、哈萨克斯坦的油气资产。此次交易有助于大幅提升公司的油气剩余可采储量,提高产储接替率,为公司加速产能建设提供基础。

  盈利预测与投资评级。我们预计公司2016~2018年EPS 分别为0.03、0.35、0.81元(按此次非公开发行全部完成后41.64亿股测算)。按照2017年EPS 以及30倍PE,我们给予公司10.50元的目标价,维持“增持”投资评级。

  风险提示:原油价格大幅波动、增发及收购进展、新业务拓展风险。

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