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新股研究:4月发行新股“稳”中有降

2016-05-09 10:28:43 来源: 中国经济时报

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至诚财经网(www.zhicheng.com)05月09日讯

  相比3月份,4月新股IPO不仅数量减少,融资额也大幅缩水,与此同时,海外上市公司纷纷释放出回归内地资本市场的信号。

  清科研究中心分析师张静这样对中国经济时报记者描述刚刚过去的4月IPO市场情形。在张静看来,注册制被暂停、战略新兴板被搁置后,新股发行迎来稳步过渡期,维护股市稳定的目标使得证监会合理安排新股发行。

新股发行一览表

  根据清科集团旗下私募通数据显示,2016年4月全球共有14家中国企业完成IPO,对比3月IPO数量环比减少33.3%,同比减少57.9%。中企IPO总融资额为7.31亿美元,融资额环比减少82.0%,同比减少88.6%。

  以往许多公司在申请IPO时折戟在发审委,今年以来,发审委显得“大度”很多,A股主板IPO仅上海锦和一家过会失败。4月1日证监会发审委批露的公告,中船重工旗下的汉光科技成为今年创业板IPO首个过会失败的公司。

  张静表示,发审委看似降低上市门槛,实则将重心转移到风险提示和信息披露的充分性上,以减少公司包装上市的情况出现。

  从4月中企IPO企业来看,机械制造、化工原料及加工、汽车分列前三位,分别完成7、2和2个案例,分别占比50.0%、14.3%和14.3%,累计占比78.6%。金额方面,机械制造、汽车、金融分列前三位,募集金额分别为3.7亿、1.1亿、1.0亿美元,分别占比50.4%、14.2%、13.7%,累计占比78.2%。这显示传统制造领域的机械制造、汽车行业、化工企业IPO持续活跃。

  对中概股而言,随着战兴板的搁置,注册制的叫停,IPO排队企业高达800家,为了从监管和时间上套利,对于不少想IPO的企业来说,借壳上市成为一条捷径,这也推高了壳价。公司越烂,被借壳的可能性越高,壳反而越吃香。而打破这种畸形的生态,需要注册制配以严格的退市制度的建立,监管层仍在摸着石头过河。

  不仅在美上市的中概股结伴回归,多家在香港上市的境内企业也萌生退意。由于股价被低估,万达商业也计划私有化,回归A股市场。H股城商行由于资本补充的压力,纷纷奔赴A股IPO,计划A+H双重上市吃二次上市的红利,到4月底,共有重庆银行、徽商银行、哈尔滨银行、盛京银行与去年底刚登陆港股的锦州银行5家排队。

  但如今重归IPO排队序列,进展已大幅落后,加之IPO重新开闸,融资规模大的银行IPO对市场的稳定和投资者的信心会削弱,面对不占优的上市条件,徽商银行与哈尔滨银行纷纷表示将在即将召开的股东大会上,审议将A股上市有效期延期的议案。

  到2016年4月,已经有优酷土豆、如家快捷、博纳影业、麦考林4家企业退市,另有易居、酷6、汽车之家等多家企业达成私有化协议,除此以外有360、淘米私有化获批,正在走最后退市流程,乐逗游戏和陌陌等也在积极准备拆VIE,回归内地资本市场。

  尽管中概股在现象中迎来一股私有化浪潮,但在张静看来,回归A股路仍漫漫。

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