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亨通光电:1Q业绩超预期,内生外延齐发力

2016-05-09 16:31:14 来源: 转载
  1Q业绩超预期,内生外延齐发力

  亨通光电公布2016年一季度业绩,实现营业收入33.2亿元,同比增长71%;净利润1.14亿元,同比增长128%;每股收益0.09元。公司业绩超出市场预期,一方面来自公司内生的光纤光缆、导线、海缆的快速增长,另一方面来自收购大数据公司优网科技、电力工程公司万山电力,两家公司并表。

  盈利能力提高,规模效应显现

  公司净利润率3.4%,较去年同期提升0.9个百分点,盈利能力逐渐提高。综合毛利率24.8%,同比提升0.4个百分点,主要得益于光纤光缆产品价格提升,以及高毛利率的海缆收入增长较快。期间费用率17.4%,同比降低2.1个百分点,其中销售费用率降低0.1个百分点,管理费用率降低0.6个百分点,财务费用率降低1.3个百分点。

  非公开发行募资33.2亿元,投向新兴领域

  公司拟非公开发行不超过3.22亿股,募集资金不超过33.2亿元投入5个项目:(1)能源互联网领域海底光电复合缆扩能项目;(2)新能源汽车传导、充电设施生产及智能充电运营项目;(3)智慧社区(一期)-苏锡常宽带接入项目;(4)大数据分析平台及行业应用服务项目;(5)补充流动资金。公司募资投向并未朝着原有的通信缆、电力缆业务,而是发展新能源、宽带接入、大数据等新兴业务,未来既可以为公司带来新增长点,也可以提升估值水平。

  估值存提升空间,重申“买入”评级

  2015年公司通过内生+外延的方式,将业务从产品扩展到服务、从国内扩大到海外、从线缆延展到大数据;2016年将借助33亿元增发,加强布局新兴领域--海缆、新能源汽车充电、宽带接入、大数据业务。暂不考虑增发摊薄,预计公司2016-2018年每股收益分别为0.70元、0.92元、1.16元,16年估值仅17倍,借助新兴领域布局,估值空间有望提高,重申“买入”评级。

  风险提示:运营商投资放缓;新兴业务发展低于预期。

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