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05月11日股票推荐:周三挖掘7只黑马股

2016-05-10 14:52:16 来源: 中国证券网

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)5月10日讯

  招商蛇口:销售同比加速,拓展地铁物业

  类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:蒲东君 日期:2016-05-10

  报告要点

  事件描述

  招商蛇口发布2016年4月销售及拿地公告:4月份公司实现销售面积38.13万平,同比增长68.97%,销售金额56.49亿元,同比增长104.01%,销售均价14800元/平方米,同比增长20.74%;此外,公司4月份于北京、广州共获取3个项目。

  事件评论

  销售同比加速,环比趋缓。公司4月份销售面积同比增长68.97%,环比下降1.39%,销售金额同比增长104.01%,环比增长6.65%。销售同比增速相比上个月均有较大幅度提升,其中销售面积增速较上月提升39.29个百分点,销售金额相比上月提升26.08个百分点。公司4月份销售环比总体趋缓,可能由部分城市政策收紧所致。

  项目布局优化,社区业务增长可期。社区开发业务目前仍然是公司最主要的业务,2015年营收占比高达85.18%。公司在2011年全国扩张之后,投资重心自2014年以来开始回归一线城市,2015年拿地宗数占比达到31.05%。受益于项目布局优化,销售增长自2016年以来正逐步兑现,社区开发业务未来增长可期。
 

股票推荐

  积极拓展一线城市地铁物业。公司继续坚持回归一线城市的投资策略,4月份共获取3宗地,其中2宗位于北京,1宗位于广州。随着一线城市地铁交通网络的覆盖程度渐趋完善,地铁物业的价值水涨船高,公司顺势加大投资力度,其中北京新增地块位于昌平区,紧邻地铁昌平线,广州新增地块位于黄埔区,靠近地铁14号线。

  三大主业并进,邮轮产业提速。招商蛇口整合后集合园区、社区、邮轮业务于一身,三大主业协同并进。社区开发方面,公司项目布局优化、楼市逐渐回暖,业绩增长有保证。园区开发方面,招商蛇口在深圳全口径土储建面约350万平,无形资产中的土地使用权551万平,持续分享深圳发展红利。邮轮产业方面,太子湾母港一期建设已经开启,近期已与云顶香港签署合作协议,加快邮轮产业落地。

  投资建议:公司上市时点恰逢市场转向,多重利空夹击导致股价一路下挫,三大主业协同发展推动市场价值向实际价值修复。预计公司16、17年EPS分别为1.11和1.40元每股,对应当前股价的PE分别为12.51和9.88倍,维持“买入”评级。

  风险提示:楼市回暖不达预期,园区、邮轮业务推进不顺利。

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