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预计美联储加息发生在下月?美元贬值原因揭秘

2016-05-14 10:36:52 来源: 证券日报

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)5月14日讯

  美联储政策指引美元走势顺应加息

  预计美联储加息将发生在第二季度,其中6月份的概率较大

  今年以来美元指数下跌幅度达到4%,指标走势从98.84点下跌到最低点91点。美联储为以加息为宗旨的汇率调节原则十分清晰地展现,美元升值是阶段性不得已,美元贬值是策略与战略性结合,非常明确与坚定。强势美元的误区与盲点很多,并非是美联储政策要领与方向。

  理由在于:一方面是美元指数的政策抉择走向清晰而有效,目标与方向十分明确;另一方面伴随美元指数的诉求,其他货币汇率的随从与修正配合明显,尤其是欧元汇率的作用很关键。与市场预测的反向发人深省,但美元指数贬值并未到位,升值状态与预期有偏差,这是美联储加息的不支持因素,也是今年以来市场的焦点。

  尤其是美联储的预期措辞变数很大,进而对美元汇率走势产生较大的影响。同时也牵制与影响着美联储加息的政策选择。
 

美联储加息最新消息

  美元走势的短期因素

  在于贬值效应

  观察美元贬值的原因主要在三个层面。

  一是货币政策效应。美联储加息依然是市场焦点,但论调与预期不断变化,由此美元贬值得以借题发挥。一方面是美联储认可美国经济利好趋势,经济信心的充足是美元敢于贬值的重要原因。另一方面是美联储内部的争论与分歧,进而给予市场足够的时间与空间释放美元贬值,从而为美联储加息奠定基础。

  美元加息的基本方向并未改变,市场所言美元会负利率并不真实和准确。目前对于美联储加息的前景是确定的,所争论的是时间与节奏。最新信息反映的状态是4月加息不支持因素集中在美元贬值不够,6月加息可能性在增加,但是美联储货币政策的效应是主导因素,也是策略迂回的重点。

  二是美国经济复杂。今年以来,美国经济数据错综复杂,其中包括经济信心的充足性,主要体现在美国经济增长率长期指标上。最新修正的去年第四季度的指标最终上调到1.4%,但随即2016年第一季GDP初版报告显示,美国经济增速大幅下降至0.5%,经济增长率创两年来新低,这主要与消费者开支疲软及强势美元继续压制出口有关。

  但是鉴于劳动力市场活跃,预计未来美国经济的活力将会提升。美国经济稳定性与多变性并存,美联储加息紧迫在于经济环境的时机不可错过,美国经济相对稳定性周期是加息最佳时期。另外还包括耐用品订单与工厂订单的不确定性,这增加了对经济环境判断的难度,不乐观面依然有隐忧。

  此外就是市场敏感的失业率数据,一方面是失业率水平有所上升,最新的数值从4.9%上升到5%,似乎存有担忧;另一方面是申领失业金人数将近一年维持低水平,甚至将近60周维持25万人左右,这凸显美国就业市场的改善有效,潜在的就业率有望大幅度见好。从目前基本指标看,美国经济稳定性较好,数据的不确定性较大,这对美联储加息时机的选择十分重要。

  第三是外部环境多变。年初以来市场突发事件较多,包括恐怖袭击爆炸事件、难民潮涌流、石油冻产新策、伊朗和沙特复杂关系等等,进而对市场产生较大的影响与干扰,美元贬值借题发挥实在不易。同时石油价格的变化使得经济前景复杂,世界经济不确定因素加大。

  加之货币政策的失效严重,尤其是欧洲央行再宽松面临很尴尬的局面,欧元贬值得不到实体经济支持,却偏重货币政策效应,这使得欧洲风险被放大,美元主动调整更加积极有效,这明显增加后市判断的难度与复杂。

  预计第二季度美元指数或将加快贬值幅度与节奏,突破性的政策与策略将会凸显。预计美元指数走势将集中在94点-90点的新突破,难度与干扰会更大。

  但美元指数向上的技术性修正也存在空间,预计美元指数将会在96点-98点之间短暂有所休整。未来影响美元指数走势的因素在于美联储加息的行动时机,而美联储加息的前提是美元贬值的速度与幅度。预计美联储加息将发生在第二季度,其中6月份的概率较大。

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