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长青股份一季报实现营业收入4.02亿 同比增长0.31%

2016-05-17 17:53:42 来源: 巨灵信息

  事件:长青股份发布2016年一季报,实现营业收入4.02亿元,同比增长0.31%;实现营业利润4974.88万元,同比下降16.40%;归属于上市公司股东的净利润3861.55万元,同比下降18.28%,扣除非经常性损益后的净利润4245.66万元,同比下降16.65%。按最新3.62亿股的总股本计,实现摊薄每股收益0.11元(扣非后为0.12元),每股经营现金流为0.25元。

  维持“增持”评级。公司一季度营业收入同比基本保持稳定,综合毛利率同比下降0.92个百分点至27.0%。我们推测主要系由于农药行业目前景气整体偏弱,公司农药产品价格同比均有不同程度下降。具体产品而言,杀虫剂中,公司主导产品吡虫啉销量及价格较去年同期有所下降;

  除草剂产品中麦草畏销售总体平稳,传统产品氟磺胺草醚、烯草酮等景气偏弱,价格同比有所下降;杀菌剂中三环唑、稻瘟酰胺等原有产品销量同比有一定增长,2-苯并呋喃酮中间体销售情况较为良好。

  总体而言,依托南通基地新产品的有序投产,公司一定程度上弥补了传统产品销售下滑带来的影响。伴随南通基地后续新建项目的陆续贡献产出,公司业绩有望稳步提升。 我们维持公司2016-2018年EPS分别为0.72、0.82、0.99元的预测,维持“增持”的投资评级。

  风险提示:产品景气下滑的风险、新项目建设进度不达预期的风险,原材料价格大幅上涨风险。兴业证券股份有限公司

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