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5月20日股市预测:明日6股有望冲击涨停

2016-05-19 18:01:28 来源: 华讯财经

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)5月19日讯

  上海机场(600009)点评:平季增速放缓 流量环比持平

  投资要点

  上海机场公布2016 年4 月经营数据。4 月旅客吞吐量 544.92 万人次,同比增加 8.17%,其中国内线同比增加 5.39%,国际线同比增长 13.22%;实现飞机起降 39,183 架次,同比增长 5.20%,其中国内航线同比增加 3.62%,国际航线同比增长10.43%;货邮吞吐量 27.90 万吨,同比增加 0.90%。

  4 月份流量稳定增长。4 月机场流量增速稳定,飞机起降架次同比增长5.2%,旅客吞吐量同比增长8.17%,货邮吞吐量小幅增长,各项经营数据环比持平。
 

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  国际线流量继续领跑增速。运营数据拆分来看,客运需求国际线表现超过国内线。

  其中,国际线旅客吞吐量增速为13.22%,快于国内线近8 个百分点,环比高3个百分点。国内线增速不及国际线,吞吐量环比持平。从数据来看,出境游的持续升温带动了国际线的亮眼表现,并且这一高增速有望得以延续。

  对于公司而言,由于国际航班起降费远高于国内线,国际线流量较快增长则更有助于公司航空性收入的增加。但受经济下行影响,反映货运需求的货邮吞吐量数据环比下降,其增速远低于旅客吞吐量增速。

  预计公司流量增速将保持增长势头。2015 年航空运输市场有效需求出现了不同于往年的增长,由于虹桥机场趋于饱和,出境游的持续火爆,以及浦东国际机场的区位优势,上海机场旅客吞吐量和飞机起降增速大幅改善;由于国际业务毛利率高,且需求量持续增大,各大航空公司纷纷加大国际业务,使得上海机场流量较快增长。

  目前浦东机场尖峰小时起降架次的产能利用率为82%左右,尚未饱和,且低于行业平均水平。预计在产能释放周期,公司流量增速将保持增长势头,利好公司营业收入的进一步增长。

  迪士尼的开园将成为业绩的又一催化剂。上海迪士尼乐园将于2016 年6 月正式开园,预计迪士尼本身叠加区域旅游热度进一步升温后,上海机场流量增长仍有进一步提升的空间,对航空以及非航收入带动作用还会加强。

  投资建议。我们预计公司2016-18 年的EPS 分别为1.49 元、1.71 元和1.92 元,维持增持评级,目标价37.25 元,对应2016 年动态PE 为25 倍。

  风险提示。需求增速不达预期,经济持续下行的风险,人民币汇率的大幅波动。(海通证券 虞楠)

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