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*ST中特2016年全年业绩下滑 四季度继续亏损

2016-05-24 17:16:46 来源: 华泰证券

  2015年年报:公司全年业绩下滑,四季度继续亏损

  公司2015年全年实现营收约9.54亿元,同比下降21.67%;归属于母公司净利-2.13亿元,同比降1.67亿元;基本每股收益-0.42元,同比下降0.32元;加权平均净资产收益率-11.06%,同比降8.46个百分点。

  公司2016年第1季度实现营收约2.11亿元,环比上升25.53%、同比下降25.64%;归属于母公司净利-0.21亿元,环比上升1.28亿元、同比下降0.09亿元,对应基本每股收益-0.04元,环比升0.25元、同比降0.02元。

  下游需求疲软拖累业绩

  受到宏观经济增速放缓影响,公司下游石油、煤炭、机械等行业需求低迷,公司产品销量同比下降10%。,其中:受国际原油价格持续下跌影响,原油生产商大幅缩减投资,对石油钻具市场影响较大,公司石油钻具产品收入同比减幅达36.26%;受煤炭、机械行业需求持续低迷影响,公司定制精锻件类产品收入同比减幅达37.15%。2015年公司主营业务毛利率1.10%,同比降低12.56个百分点。

  高洁净项目有望释放高端产能

  截至报告期末,公司高洁净重型机械装备关重件制造技术改造项目已投入试生产,项目产品包括高档模具钢、高档不锈钢等,主要定位于替代进口,该项目亮点为超大规格立式连铸工艺,工艺设计目前是世界唯一,其连铸工艺可大大提高钢锭利用率,降低产品成本。

  项目年生产能力为30万吨,其中连铸坯20万吨、模铸10万吨,公司深加工产品自用10万吨,其余根据市场需求。该项目建成投产后,内部收益率为19.1%,将实现年营业收入25.5亿元、年净利润1.57亿元。

  立足品牌优势,积极开拓市场

  公司在继续保持石油钻具中石化、中石油战略供应商地位基础上,5个钻具产品成功进入中石油甲级供应商名录,芯棒产品成功中标天大、衡阳两大钢管厂全部订单,堆焊芯棒首次打入鞍钢集团。此外,公司积极布局海外营销网络,欧洲、新加坡、韩国海外办事处业务初见成效,与北美铸管签订试订单,模具钢在新加坡、韩国实现销售。

  期待高端洁净钢产能投放,维持“增持”评级

  2016年,公司将积极参与市场竞争,实现模具钢、风机轴、风电产品等销售收入增长,芯棒、钻具等产品方面保持现有市场份额不减,积极拓展国际市场,并着力强化高洁净钢市场开发。目前,公司高洁净重型机械装备关重件制造技术改造项目进度达到79.14%。预计2016-2018年EPS分别为0.01、0.03、0.07元/股。

  风险提示:经济形势变化;原料成本及产品价格波动;公司经营治理;项目进程等。

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