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每周一股推荐:深天马A瞄准AMOLED契机 加速布局

2016-05-28 11:34:05 来源: 至诚财经网

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)5月28日讯

  深天马A:瞄准AMOLED契机 加速布局

  1.事件

  我们对公司进行了持续跟踪。公司决定将武汉天马G6 项目后段生产线进行优化,成为以LTPS 为驱动基板的AMOLED 生产线。

  2.我们的分析与判断

  (一)瞄准AMOLED 历史契机,加速布局

  随着成本、寿命、色衰等问题逐步解决,AMOLED 逐渐成为平板显示行业最闪亮的行星。三星自然不用多说了,华为、VIVO、OPPO 和酷派等国内一线厂商都已经相继推出AMOLED 屏的手机,而iPhone 也有望在下一代产品搭载AMOLED 面板。AMOLED 已迎来历史契机。

  天马瞄准这一历史契机,决定更改武汉天马G6 项目的后段设备,将其优化为以LTPS 为驱动基板的AMOLED 生产线。优化后,武汉天马的G6 项目计划进度变化不大,预计明年下半年投产,后年逐步实现满产。

  此外,已经进入量产阶段的上海天马5.5 代AMOLED 产线进展顺利,目前正处于产能爬坡阶段,其产品已经供货给中兴Z910 手机(分辨率为720P)。未来,公司将进一步攻克1080P 产品,进入主流供应。

  (二)LTPS 项目大获成功,彰显技术实力

  公司LTPS 技术已经做到了全球领先。厦门天马5.5 代LTPS 产线于2015 年下半年实现了满产,良率达到85%以上,盈利强劲。5.5 代线生产的LTPS 屏已经供货于红米Note 2(5.5 寸)、华为麦芒4(5.5 寸)、华为荣耀3X Pro(5.5 寸)、HTC One M9(5 寸)等中高端手机,以及Sony 平板电脑和华为Matebook 笔记本,可见,天马的LTPS 技术已经得到主流厂商的认可。

  此外,厦门天马6 代LTPS 项目从动工到点亮仅仅用了382 天,其速度打破了行业记录。预计厦门天马6 代线将于明年下半年实现满产,届时有望实现年收入约100 亿元/年利润11.2 亿元。

  (三)两大优势助力,AMOLED 有望先发制人

  面对AMOLED 产业机遇,三星、LG、JDI、京东方、信利、和辉光电、维信诺等各大面板厂商纷纷扩产AMOLED。在各大厂商竞争中,深天马的竞争优势明显,特别是相对于国内面板厂商。

  深天马的优势主要体现两点:一是LTPS 技术成熟。LTPS 是最成熟、可量产的AMOLED 驱动基板技术,天马LTPS 的领先技术有效保障AMOLED 生产良率的突破。二是AMOLED 技术积累已久。深天马在2011年建设国内第一条4.5 代AMOLED 中试线,掌握AMOLED 关键技术及工艺。

  上海天马于2013 年建设1 条5.5 代AMOLED 量产线,已商用出货。5 年的AMOLED 技术积累是武汉天马6 代AMOLED 项目的保障。

  3.投资建议

  我们看好公司在AMOLED、LTPS 的布局及领先优势,不考虑厦门天马,预计2016/2017/2018 年EPS 为0.52/0.76/1.08 元,维持推荐评级。银河证券

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