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6月6日股票推荐:周一最具爆发力6大翻番牛股

2016-06-04 09:34:36 来源: 中金在线股票编辑部

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)6月4日讯

  潞安环能:严格执行限产政策,受益煤价持续上调

  近日我们调研了潞安环能(601699 ),公司经营状况稳定, 所有矿井都已按照276 天重新组织生产。 产能退出和人员分流安置方面,由于省府尚未出台实施细则文件,这方面尚未有实质进展。

  受限产政策影响, 近期煤炭供应开始紧张,煤价已数次上调,近期产地库存依旧紧张, 煤价后市存在继续上调预期, 公司业绩有望改善, 预计 2016 年 EPS 为 0.03 元。公司近期在煤炭板块供给侧改革行情中表现强势,作为煤炭板块的高弹性品种,维持“强烈推荐-A”投资评级,建议投资者积极关注。
 

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  供给侧改革: 目前潞安整个集团层面均在严格执行供给侧改革政策, 所有矿井按照 276 天重新组织生产,手续不全的矿井也已停止建设。目前上市公司层面共有 12 对生产矿井,本部 5 个大矿和 7 个整合矿,合计有 3660 万吨产能,重新核定后产能为 3074 万吨, 2015 年公司煤炭产量为 3229 万吨,限产对上市公司产量影响较小。

  产能退出方面,目前公司尚未上报关停矿井,省政府相关政策尚未到位;人员分流方面,未来拟逐步分流 7000 人。

  煤炭业务尚能微利: 年初以来煤价有所上调,公司作为国内喷吹煤龙头,受益于此前的钢焦产业链价格反弹。喷吹煤至今上涨了 80 元/吨左右,目前在500 元/吨,混煤从 260 元/吨涨到了 320 元/吨,涨了 60 元/吨。

  库存方面,以前库存规模在 200 万吨左右,现在只有 100 多万吨, 产地供应偏紧,后市煤价存在上涨预期。成本方面,公司严格控制成本,目前吨煤生产成本在 200元左右,完全成本在 300 元/吨左右,成本较年初微增,主要是由于产量限制所致,目前煤炭板块微利。

  整合矿拖累业绩: 潞安集团一共有 38 个整合矿井,上市公司层面有 19 个,主要是忻州潞宁煤业旗下的 8 个整合矿( 555 万吨) 和临汾蒲县的 9 个整合矿( 655 万吨) ,以及长治的上庄煤业( 76 万吨) 和温庄煤业( 101 万吨) 。

  目前只有潞宁的孟家窑( 101 万吨) 和蒲县 6 个整合矿投产( 403 万吨) , 合计 504 万吨产能,剩余 12 个矿井都已经缓建,一是缺乏后续基建资金,二是项目前景并不乐观。目前公司在整合矿上已经累计投入近 200 亿元, 由于投产进度较慢,且整合矿成本较高, 拖累公司业绩。

  现金流方面: 受益于煤价持续反弹,公司现金流较此前有所改善,但从银行方面获得新增信贷比较困难, 公司目前负债率仅65.3%, 发债尚无问题。

  盈利预测和投资策略:预计2016年实现收入117亿元,净利润1亿元,对应EPS为0.03元/股,公司煤种以优质贫煤、贫瘦煤为主,冶炼精煤洗出率41%, 在行业中处于绝对的领先地位, 业绩弹性大,在年初以来供给侧改革行情中表现出较高的弹性,维持“强烈推荐-A”投资评级, 建议积极配置。

  风险提示: 供给侧改革进度和力度低于预期

      
招商证券 卢平,沈菁,刘晓飞


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