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A股纳入MSCI指数最后冲刺!6月15日揭晓

2016-06-06 14:45:23 来源: 经济网


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至诚财经网(www.zhicheng.com)06月06日讯

  《中国经济周刊》记者 宋杰 | 上海报道

  (本文刊发于《中国经济周刊》2016年第22期)

  去年A股因“千股停牌”而被MSCI(Morgan Stanley Capital International,美国明晟指数公司) “婉拒”的情景还历历在目,而今,A股将为纳入MSCI指数发起最后冲刺,最终结果将于北京时间6月15日凌晨5点揭晓。

a股纳入msci指数

  5月27日,上交所和深交所相继发文加强停复牌业务监管,今后上市公司“忽悠式重组”、随意停牌、停牌时间过长等问题将遭到严控。停复牌新规此时发布,被业界解读为扫除了A股冲关MSCI的一大障碍。

  MSCI曾两次“婉拒”A股

  上海量化投资管理中心执行合伙人毛羽认为,将中国指数纳入MSCI的指数,将增加全球资金对于中国股票的配置,然而无奈的是,之前两次冲击都以失败告终。

  据毛羽回忆介绍, 2014年MSCI亚太区总裁Christopher Ryan曾表示,目前境外投资者进入到中国市场投资有三个方面的障碍,其中最大问题是额度限制问题。当时美国投资MSCI新兴市场指数ETF最大的一只产品的规模是800亿美金,如果A股全部纳入到MSCI新兴市场指数,就有160亿美元资金需要配置到A股市场,而目前外管局和中国证监会都没有给出如此大的单笔额度。

  通过MSCI新兴市场指数纳入A股的路演图可以看出,初期A股纳入MSCI新兴市场指数的占比在0.6%左右,完全纳入后占比会提高到10.2%。按此计算,当时对于单个投资者的额度仍有较大限制,除主权基金、央行及货币当局最高额度达到15亿美元外,单个合格境外机构投资者(QFII)额度上限为10亿美元,所以会造成投资者的资产管理规模与可投资额度错配的问题,进而或影响大型资产管理者按比例配置A股市场。

  2015年6月,MSCI明确表示不会将A股立即纳入主流的指数系统,并十分“委婉”而“含蓄”地给出了拒绝的三个原因:资本管制、额度分配和收益权分配。同年11月MSCI第一次将在美国上市的“中概股”纳入MSCI新兴市场指数和MSCI中国指数,调整结果自当年12月1日生效。而之前不仅A股市场不能纳入MSCI指数,就连在境外挂牌的“中资股(业务及背景都在国内,但注册地不是在国内,在香港上市的公司股票)”也受到牵连,无资格进入MSCI指数。

  上海交通大学上海高级金融学院金融学教授严弘表示,尽管不少人士认为以中国目前的经济体量和A股市场规模,已经是MSCI纳入A股的时候了,然而在2015年A股进入MSCI落空后,在A股市场经历的股灾期间出现的“千股停牌”奇观着实让海外投资者心存顾虑,而A股的停复牌机制一直以来都饱受诟病。事实上,对于国际机构投资者来说,市场波动并不可怕,这是投资风险的一部分,而他们不能接受的是因为市场规则的不完善所带来的对风险的不可预测性。

  “老外要求我们的股市能够买入也要能够卖出,需要保持充分流动性。但中国股市往往会出现停牌的情况。特别是去年股灾出现了千股停牌,这就阻挠了纳入进程。”上海证券首席投资顾问、点掌财经特邀直播嘉宾蔡均毅如是表示。

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