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中国经济硬着陆迹象已经显示 波动明显

2016-06-16 17:27:36 来源: 中国投资咨询网

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至诚财经网(www.zhicheng.com)06月16日讯

  2015年年底的中央经济工作会议后,人们发现在会议报告中已经连续出现三年的“经济下行压力”的表述悄然消失。

  对此,国内外众多经济分析机构纷纷表示,中国政府不再使用“经济下行压力”的表述,从一个侧面反映了中国政府将继续拉动经济发展的决心。

  此后,包括欧盟、俄罗斯等主管经济事务的政要也对中国经济的未来走势表达了积极的态度。

  欧盟经济与金融事务专员皮埃尔-莫斯科维奇(PierreMoscovici)表示,他相信中国经济将会实现软着陆,“虽然中国经济增长正在放缓,但这是一个十分强大的经济体,能够成功实现从生产型向消费和服务型模式的转变。”

  而不久之前,俄罗斯经济发展部部长阿列克谢.乌柳卡耶夫在一次公开采访中也表示,俄经发部认为中国经济将实现软着陆。

  但摩根大通中国首席经济学家朱海斌却在最新一次的鸿儒论道发表演讲时语出惊人,认为中国经济已经硬着陆。

中国经济形势分析

  人口红利拐点下的全球经济“大停滞”

  在演讲中朱海斌提到,“过去一两年大家对于发展中国家的下行风险非常担心,包括去年以来,一段时间在海外的投资者一直做空发展中国家,最近我们在IMF年会的时候,摩根大通也举办了一个投资者大会,我们注意到了一个非常有意思的现象,现在对于发展中国家市场情绪出现了明显的好转,尤其一些新兴市场国家,股票市场从去年的做空到现在很多人转向做多。”

  但摩根大通的观点却认为,全球经济并未走出“大停滞阶段”。“大停滞阶段”主要是由于在过去几年一直处于2.5%~3%的全球经济增长,各个发达国家包括欧洲、美国、日本,以及包括中国、印度或者其他新兴市场国家在内的发展中国家,经济普遍处于下行的趋势。

  “或许很多人会觉得美国大概是2.5%的潜在经济增长率,而我们判断美国潜在经济增长率在1.4%~1.5%,同2007年以前相比这可以说是非常急剧的下滑。欧元区则在0.5%~1%之间,日本也非常低。至于中国,很多人都在讨论,估计6%~7%是大部分人比较认可的未来5-10年的潜在经济增长率,同过去十年动辄两位数的经济增长率相比,几乎已经缩水一半。”朱海斌表示。

  最近国际银行把潜在经济增长率、劳动生产率的下行与过去10-20年的大金融周期相对应,并解释说:金融周期通常是15-20年的长周期,其中有七八年的金融扩张期,以及七八年的金融收缩期。

  毫无疑问,2007-2008年属于金融扩张期,2008年之后属于调整期,国际银行判断:金融扩张期通常会带来很多的资源错配,不仅包括通常理解的资本的错配,也包括劳动力市场,这会使得一些高的生产率错配低生产率。

  “一旦金融周期进入拐点之后,在调整期,会带来劳动生产率的下行,全球跟中国类似面临着适龄劳动人口整体下降,第二劳动人口老龄化的大趋势,从宏观角度意味着劳动人口带来的红利越来越小,甚至于转为人口赤字的影响。”朱海斌总结说。

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