至诚-中国金融理财门户网站 至诚旗下产品:股票直播室 | 至诚百宝箱 | 大圆普洱茶交易中心 | 至诚手机app | 股票行情中心加入收藏

公司频道

最新动态 企业文化 战略规划 财务报告

石英股份:股权激励锁定未来三年业绩 买入评级

2016-06-16 17:52:56 来源: 中证网

  事件描述

  公司公告拟推出限制性股权激励计划,以8.85 元/股价格向91 名激励对象授予权益总计109.2 万份股份,占比总股本0.49%,激励对象为董监高及核心业务(技术)人员。

  事件评论

  股权激励锁定未来三年业绩,管理层看好中期成长性。1、本次激励计划有效期为4 年,行权价格为8.85 元,拟授予激励对象109.2 万份股份,占公司股本总额的0.49%;2、激励对象自获授限制性股票之日起12 个月内为锁定期,在满足解锁条件下分三期按40%、30%、30%解锁,解锁条件为:以2015 年为基数,2016~2018 年净利润增长率分别不低于8%、20%、50%,对应3 年分别增速为8%、11%、25%,呈现逐年改善加速迹象,也进一步凸显了管理层的信心满满。

  业绩回顾:业务结构调整导致盈利下滑。2015 年公司营收同比增长15%,归属净利润同比增长12%;2016Q1 营收同比增长3%,归属净利润同比下降32%。Q1 业绩下滑原因主要为盈利能力和费用管理均弱于去年同期,毛利率同比下降6.3 个百分点,期间费率同比下降增长5.5 个百分点。毛利率下滑主因为业务结构调整(毛利率较低的石英坩埚占比提升)所致。

  分市场看:光源市场保持平稳,电子光纤景气确定,光伏市场持续回暖。公司为国内石英制品行业龙头,主营石英砂、石英管、石英坩埚等,面向下游电光源、半导体、光伏市场。分市场来看,1)光源市场受LED 冲击增速有所放缓,市场空间更多的在特种光源领域,如杀菌灯、投影仪、放映灯等,公司在维护既有市场基础上发力特种市场;2)半导体及光纤市场受政策推动景气确定,石英材料的替代空间大,目前公司半导体石英管也正在积极申请切入高端市场,期待能有进一步突破;3)受政策引导和市场驱动,光伏市场持续回暖,2016 年Q1中国光伏安装量同比增长42%,市场复苏态势明显。

  公司具备资源禀赋优势(地处石英砂主产地连云港东海县)和高纯石英砂提纯技术优势,同时半导体产品积极申请国际认证以谋求市场开拓,在渠道逐渐开展下未来业绩增长空间较大。预计2016/2017 年EPS为0.36、0.42 元,对应PE54、46 倍,买入评级。

  风险提示:传统光源下滑显着,新市场开拓不及预期。

更多精彩