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2016年6月20日展望:重点布局十大板块优质股

2016-06-17 14:05:00 来源: 中国证券网

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)6月17日讯

  农林牧渔行业周报:养殖板块回调,优质个股再现投资机会

  类别:行业研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:程晓东 日期:2016-06-17

  市场回顾

  本期,农业板块市场表现疲弱,养殖板块回调。1、本周,农业指数下跌近1%,在全部28个申万一级行业中排名第22位。2、二级子行业中,前期表现强势的畜禽养殖和饲料板块领跌, 唯有农业综合、农产品加工板块上涨,但涨幅不大。3、前10大涨幅个股散见于多个子行业,且涨幅较小,行业性机会尚未显现。多个养殖股出现在跌幅排行榜,养殖行业回调比较明显。
 

下周股市预测

  基本面

  鸡价短期调整不改中期上涨趋势。近期,毛鸡价格盘整,商品代鸡苗价格高位震荡。我们认为短期调整不改中期上涨趋势, 主要理由是:1、疫情导致祖代鸡进口复关延迟,预计至少到年底才会复关。因此,2016年全行业祖代鸡引种量可能仅有30-40万套左右,这远远低于上一年(70万套)及均衡水平;

  2、下半年,换羽因素对父母代产能的扰动将逐渐弱化,祖代鸡引种不足对父母代产能的不利影响将得到体现,父母代鸡苗价格有望继续上涨;3、祖代鸡引种不足将反应到2017年的商品代鸡苗及肉鸡的产能上,看好2017年商品代鸡苗和肉鸡价格的表现。近期调整的原因主要是消费淡季的不利影响,预计随着旺季因素的来临,鸡价将再次启动上涨,启动时点可能在7月份。

  猪价短期仍有望再创新高。经历了年初至今5个月的上涨行情, 猪价在5月底创出了21.20元/公斤的本轮新高,近期高位盘整。我们认为,盘整之后,猪价短期内仍有望再创新高,但幅度相对有限。未来再创新高的主要动力是:1、能繁母猪存栏量虽有持续回升势头,但仍处于近6年来的历史底部区域,也明显低于上一轮上涨周期(10-11年)的最低值。

  能繁母猪存栏水平低下将导致未来8-9个月内生猪供给的不足,即3、4季度全国生猪市场供给紧张格局不会有明显改观;2、下半年,终端消费旺季来临,对猪价又助涨作用。幅度相对有限,主要是因为存栏量开始恢复后,预计养殖户的看涨心理预期有所减弱,出栏意愿增强,出栏会提前。

  饲料景气改善逻辑得到数据验证,下半年继续改善比较确定。饲料本轮景气改善的逻辑是:1、养殖效益较高,下半年养殖量的恢复比较确定,将带动饲料销量的逐月上升;2、豆粕价格近期出现大幅回升,但进一步上涨的潜力比较有限。

  再加上国内玉米价格低位运行,饲料成本下降和毛利提升的逻辑仍在。数据显示,5月份部分地区饲料销量是39.01万吨,环比增长2.16万吨,同比增长0.4万吨。数据验证了上述逻辑。

  投资建议

  农业板块回调,优质个股再现投资机会。白羽肉鸡价格短暂回调不改中期上涨趋势,继续推荐益生股份、民和股份。生猪价格短期内仍有再创新高,继续推荐天康生物、新希望,并关注牧原股份、正邦科技。饲料行业景气改善逻辑得到数据验证, 下半年景气改善比较确定,继续推荐金新农、禾丰牧业。

  风险提示

  疫病、畜禽价格变化不及预期、玉米等原料价格变化不及预期。

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