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影响解读:英国脱欧成功 全球资本市场剧烈震动

2016-06-24 14:01:21 来源: 财经综合报道

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至诚财经网(www.zhicheng.com)06月24日讯

  【民生管清友、朱振鑫、张瑜】脱欧成真,避险为上

  联系人:张瑜(deany-zhang)

  ① 全球资本市场将剧烈震动。首先,这是欧洲近几年所有公投的第一次改变现状结果,过去05年法国荷兰,14年苏格兰、15年希腊丹麦等公投结果都是维持现状,此次脱欧超预期。其次,公投前全球主要大类资产及汇率波动率并没有大幅提升,表明市场对于退欧风险并没有充分price in,存在明显低估,今日黄金、英镑的波澜壮阔行情也可以佐证,退欧的后续直接、间接影响将会持续发酵,并不是简单的区域性事件。

英国脱欧对全球经济的影响

  ② 脱欧公投具有多大的法律效力?公投本身并没有法律效力的,法律并不要求议会必须遵从公投结果,但会有很大的政治压力迫使议会这么做,尤其是在公投结果很明确的情况下,也有过最后没有遵循公投结果的案例,比如希腊。

  ③ 脱欧到底如何脱?根据《里斯本条约》第50条规定,有退欧意向的成员国需要与欧盟进行为期两年的协商,如果两年谈不拢,只有全部成员国同意才可延长谈判期。考虑到欧盟担心产生多米诺效应,德法或在谈判退欧条件的时候提出苛刻条件,达成新协议的可能性比较低。

  ④ 两败俱伤有多严重?欧盟一体化的真谛是要素全流动,包括资本服务的跨境流动、商品贸易往来以及人力资本的自由流动:资本流动来看,英国净对外直投中,欧盟占据五分之一的位置,相应的,欧盟对外投资中,15%投向了英国;商品贸易来看,英国对欧盟贸易逆差占其总逆差50%;人力资本的流动来看,非英欧盟就业人口在英国整体就业人口的占比逐年提高,目前已经高达6.8%。退欧对双方都有巨大损伤。

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