2016年下半年股市：未来行情将是“潜伏底”

　　翼虎投资管理公司董事长兼投资总监余定恒据记者采访时表示，市场未来将是“潜伏底”， 需要关注美元加息预期、国家队和货币政策三个关键词。

　　据了解，所谓潜伏底是股价经过一段跌势后，长期在一个狭窄的区间内波动，交易十分清淡，在图形上，股价和成交量各自形成一条带状。

　　市场未来是“潜伏底”

　　据记者：您怎么看当前市场?对2016年下半年行情有什么判断?

　　余定恒：今年以来，市场操作难度在加大。有利空的时候去控制风险，就要降低仓位;数据好了，预期好了，则增加仓位，短期可能有一些收益，但是，一根大阴线又把收益给吃掉了。从交易角度来讲，采取追涨杀跌的策略肯定不行。

　　要按照震荡市的特征去做交易、做投资。具体而言，大的逻辑是选股，交易环节逆向投资，反转策略交易。

　　在上半年，市场还有一个比较大的特征是政策不确定性比较高，对资本市场中期的预期比较难把握。

　　下半年这几个方面都会有一些好转：首先，市场已经适应了震荡市带来的变化，不会在趋势上做很多思考，更多是立足选股;其次，从货币政策预期来说，市场回归中性，不管是宏观经济还是指数，维持在目前平台区间震荡。

　　由于市场仓位普遍比较低，短期内出现深跌概率不是很大;中期货币政策比较中性，方向也不明朗，短期和中期都将维持区间震荡，走“潜伏底”的特征，只是“潜伏底”的区间波动波幅会比上半年更大。

　　据记者：未来一段时间，哪些因素会影响A股运行态势?

　　余定恒：未来需要关注几个关键词：美元加息预期、国家队和货币政策。

　　一是，美元的加息预期，并不是因为市场过于担心美国有其他什么问题，而是随着11月份大选临近，这种预期可能又会起来。

　　二是，国家队操作的透明度，未来如何规范。现在市场比较担心成为国家队的对手盘，目前市场波动率在收敛，操作难度加大，国家队改变了市场原有的机构与散户的博弈特征。

　　三是，国内的货币政策在权威人士讲话(刊登在人民日报上)发布之后，总体还是中性特征。