至诚-中国金融理财门户网站 至诚旗下产品:股票直播室 | 至诚百宝箱 | 大圆普洱茶交易中心 | 至诚手机app | 股票行情中心加入收藏

2016年上半年新股疯狂!下半年趋严基调或延续

2016-07-02 10:07:34 来源: 证券市场红周刊
 

        ====推荐阅读====

       新 股吉宏股份(002803)中签率查询及中签号公布时间

       【查询】新 股海汽集团(603069)中签号:共71100个

       【查询】新 股科大国创(300520)中签号:共41400个 

       
====全文阅读====

       
至诚财经网(www.zhicheng.com)07月02日讯

  2016年上半年A股合计发行68家新股,实际募集金额400亿元,相比去年同期187家新股发行和1461亿元募资相比,出现了较大幅度的下降。其实从全球范围来看,新股上半年发行放缓已是普遍现象,主要受市场环境不佳、地缘政治不确定性及美国加息等因素所致。

新股申购
新股申购

  美国两大交易所今年前5月发行31家新股,同比下降60%;伦敦证券交易所今年前5月发行36家新股,同比下降36%;港交所今年前5月发行34家新股,同比下降3%。A股在经历了数轮股灾后变化更为明显,上半年合计发行68家新股,相比去年同期下降65%。在新股新规实施半年之际,本文将对上半年新股市场重点变化和对下半年投资机会进行简析。

  上半年新股供需失衡加剧

  2016年上半年,A股市场迎来了68家新股,其中主板29家、中小企业板16家、创业板23家,而去年同期有193家新股发行。从募集资金来看,实际募集金额为400亿元,相比去年同期募资1466亿元相比,出现了较大幅度的下降。

  募资规模的下降一方面源于发行公司数量的大幅减少,另一方面与监管层严控中大盘新股发行有关。在68家新股中,仅5家公司募资规模超过了10亿元。由于发行的新股以小盘股为主,这就不可避免地增加了新股申购的难度,上半年新股平均中签率为0.04%,远低于去年同期的0.42%。

  上半年新股市场最大的变化在于新股新规的实施,尤其是预缴款的取消。新股新规的主要措施包括预缴款取消、小盘股定价发行、监管转向信息披露等。然而这些制度变革并未有效缓解去年以来普遍存在的新股供需失衡,从申购结果和二级市场走势来看,新股供需矛盾有加剧的迹象。在预缴款制度取消的影响下,一是网上中签率大幅下降,二是次新股炒作大幅升温,三是天量抽血效应不再。

  首先,上半年新股市场中变化最大的要数中签率。新规实施后平均中签率为0.04%,仅为去年同期的十分之一。尽管上半年部分中大盘股,如南方传媒(17.67 停牌)、第一创业(40.82 +1.01%)、中国核建(23.01 +9.99%)和玲珑轮胎等,也曾获得高于0.1%的中签率,其中募资规模最大的第一创业中签率为0.124%。

  然而对于大多数小盘新股来说,中签率主要在0.02%至0.06%的区间波动。其中,中签率最低的是微光股份(54.74 +10.01%),仅有0.017%的投资者有幸中签。从有效申购户数的变化来看,目前维持在9000万的规模,表明参与新股申购的投资者数量或已接近饱和。

  其次,从涨幅看,中签率下降所带来的新股供给紧缺为其上涨行情推波助澜。虽然今年市场氛围远不如去年,然而统计发现,仍有4只新股排在“近两年上市后3个月涨幅榜”前十位,分别是蓝海华腾(118.30 +1.37%)(756%)、维宏股份(254.5 停牌)(741%)、景嘉微(154.89 +2.66%)(738%)和多伦科技(98.15 +0.16%)(688%)。

  整体而言,上半年上市次新股在开板前平均获得了316%的可观涨幅。在新股供应尚未放开的前提下,预缴款取消反倒加剧了新股供需的失衡:过去,机构投资者凭借资金优势获得了较高收益,其在开板后缺乏继续追高的动力;而现在,大小资金一视同仁,开板后资金出逃的合力骤减,而资金流入的合力却在增加,预缴款制度的取消加剧了新股的稀缺性。除此以外,估值折让空间、公司基本面以及市场偏好等因素也在一定程度上影响了新股上市后的表现。

  再者,随着预缴款的取消,天量资金冻结不再。过往因新股申购而出现的巨额资金扰动已成历史,我们看到年内九批新股的申购过程中并未出现股指大幅波动的情况。在去年年中的新股发行高峰期,因申购而冻结的资金峰值达5.69万亿,而今年单一批次的新股最高募集规模只不过87.47亿元,预缴款取消后资金面变化更为平稳。随着新股申购与股指波动相关性的打破,监管层未来在调节IPO发行节奏中将拥有更大的操作空间。

  新股发行数量的回落也影响了中介机构的业务收入。从上半年保荐情况来看,36家券商完成了上半年68家新股的保荐和承销工作,收入排名相对靠前的有广发、中信和安信。上半年上市的新股中,承销保荐费最大的一单花落第一创业,由招商证券(16.57 +0.42%)和一创摩根共享8388万元的保荐承销费。

  然而,近期以来监管层对券商监管似有趋严现象,如近期兴业证券(7.38 -0.14%)因涉嫌未按规定履行法定职责而被证监会立案调查。业界普遍认为,欣泰电气(14.55 停牌)因财务造假而遭到证监会处罚一事是兴业证券被调查的主要原因。券商被证监会严查后,其业绩可能在内部风控加强和行政处罚支出的影响下受到一定影响。

  从上市公司质地来看,上半年发行的新股整体基本面均不错。成长方面,营业收入平均增速为4.34%,净利润平均增速为10.63%;盈利方面,毛利率平均达36.88%,净资产收益率平均为20.25%;整体上优于去年上市的新股。其中,基本面较好的新股包括:东方时尚(43.52 -4.33%)、千禾味业(35.61 +0.96%)、蓝海华腾、景嘉微、飞科电器(59.54 +0.66%)、维宏股份、多伦科技、中亚股份(99.97 +0.05%)、久之洋(175.87 +0.40%)和世名科技等。

  而基本面相对一般的公司则有苏州设计(87.80 +3.31%)、华钰矿业(29.38 +2.51%)、天鹅股份(45.78 +2.58%)、上海沪工(66.77 +10.00%)和丰元股份等,这类公司大多数处于传统行业且周期性较强,在经济下行的时期内难有亮眼的业绩表现。短期内尽管股价也遭到爆炒,但热潮退却后或有较大的回调风险。

更多精彩