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每日推荐一股:信邦制药乃医疗服务龙头确切受益标的

2016-07-08 10:44:46 来源: 至诚财经网

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)07月08日讯

  信邦制药:乃医疗服务龙头确切受益标的

  核心观点:

  民营医院集团龙头,医疗价格改革确定受益标的公司2014 年并购科开注入服务和商业,实现了以服务为核心,与商业和工业三大板块协同发展的局面。公司依托贵阳医学院学术资源,已经开业9 家医院,在建2 家医院。国家发布医疗服务价格改革方案利好民营医院发展,信邦制药作为民营医院龙头,成为确切受益标的。

  依托贵阳医学院资源,结合“贵医云”打造分级诊疗平台

  ①信邦制药旗下肿瘤医院、白云医院和乌当医院原本均为贵阳医学院附属医院开设的医院,可以直接对接贵阳医学院学术资源。肿瘤医院是公司收入体量最大的营利性医院,白云医院则定位集团医生培训的“旗舰医院”,两者后期完工后都将实现床位扩张。

  ②大型三甲医院下面是各县级医院,公司将在全省80 个县设立能和当地医院竞争的县级医院。并且通过“贵医云”

  实现县级医院和集团三级医院的有效转诊,构建分级诊疗医院集团平台。

  掌控医院终端,商业扩张协同医疗服务

  2015 年公司医药流通实现收入24.86 亿元,已成为贵州省最大的医药商业公司。由于公司强力掌控医院终端渠道,可以谈判获得更多的省级医药代理权,实现医药商业扩张。并且,商业规模扩张后可以稳定的现金流降低综合融资成本,反哺医疗服务板块,实现协同发展。

  收购中肽生化,增强工业板块研发实力

  公司原本工业以中药为主,并购中肽生化后,工业板块研发实力明显增强,并且实现生物药和体外诊断试剂的布局。

  预计16-18 年业绩分别为0.19 元/股、0.26 元/股、0.34 元/股公司分级诊疗模式清晰,未来三大板块持续扩张增强业绩,预计公司16/17/18 年EPS 分别为0.19/0.26/0.34 元(2015 年EPS 为0.10 元)。目前股价对应PE56/42/32 倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  医院扩张整合低于预期风险;外延并购不确定风险。广发证券

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