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华润与万科公开翻脸 万科股权争夺战将何去何从

2016-07-19 08:55:42 来源: 第一财经日报

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)7月19日讯

  外有宝能安邦等资本叩门,内有解决两个地产平台华润置地与万科同业竞争的矛盾,傅育宁会认为这是一个完成华润集团地产帝国梦想的好时机吗?

  2000年万科的营收为38.7亿元,净利润为3.01亿元。这一年,新晋大股东华润持有万科9515万股,持股比为15.08%。

  7月13日,万科独立董事华生通过其个人微博宣布,已查证2015年7月宝能将持有的20.2亿万科股份质押给华润,华润借钱给宝能增持万科。随后,华润通过媒体否认股份质押与股权之争的相关性。这只是已持续一年的万科股权争夺战中的一个截图,映照的是华润、万科、宝能三方的复杂关系。

  2016年,是华润入股万科的第十六年,也是华润万科关系发生剧变的一年。做了15年万科第一大股东的华润退位,局面开始失控,一切都变得难以名状。

  华润与万科公开翻脸,曾经的好伙伴、好兄弟、挚友,变成路人并非一朝一夕。
 

万科最新消息

  华润的地产帝国梦

  华润与万科的故事很长,始于本世纪开端时央企华润的地产帝国梦想。

  1991年,万科挂牌上市,深交所证券代码为000002,是中国最早的上市公司之一。到2000年,数次扩股的万科已形成极度分散的股权结构。同年,在时任华润集团副董事长、总经理宁高宁的主导下,华润进场,接替深特发成为万科的第一大股东。

  值得注意的是,华润一开始就是冲着控股万科去的,并曾在短短半年间作出两次尝试。

  据公告,2000年12月23日,万科宣布向大股东华润定增B股,目的是让华润对万科达到控股50%的比例。但因小股东激烈反对,此方案迅速宣告失败。

  华润控股之心不息,2001年5月底,新的方案被宣布,万科定向华润增发A股,华润则把持有北京置地44.2%的股份注入万科。华润希望通过此宗交易形成华润控股万科、万科控股北京置地、北京置地控股华远地产的股权架构。但此方案遭到华远地产董事长任 志强的强烈反对,最后以任 志强出走、增发方案失败告终。

  华润的想法昭然可见。在入股万科前,1994年华润就通过收购华远70%股权进入北京市场。入股万科后,便图谋整合万科与华远,建立“北华远、南万科”的华润地产帝国。宁高宁曾公开表示,希望整合这两个公司,再加上在其他城市的地产业务,华润做到全国住宅行业中领导者的地位。

  帝国暂未能成就,宁高宁放下想法,做个安静的财务投资者。尽管在2000年至2005年期间担任万科副董事长,宁高宁极少干预万科的日常运营。

  据万科发布的2000年财报,这年万科的营收只有38.7亿元,净利润为3.01亿元。这一年,新晋大股东华润持有万科9515万股,持股比为15.08%。

  宁高宁时期,是华润与万科的蜜月期。宁高宁欣赏王石的敢作敢为,王石感激于宁高宁给予的宽松环境。2004年12月,宁高宁离开华润,出任中粮集团董事长。尽管如此,宁高宁依然与王石等万科管理层保持良好的关系,但已与华润无关了。

  萧规曹随

  经济学家周其仁公开发表过一个观点:“宁总(宁高宁)自己就是央企体系里一位优秀企业家。英雄惜英雄,干事的人赏识、信任干事的人,才成就了‘国有股东鼎力支持创业企业家’的万科佳话。更幸运的是,宁总管华润时间长,其继任者在万科这件事上萧规曹随。”

  继任者是宋林,他2004年起担任华润集团总经理,2008年5月更获任为华润集团董事长。华润集团历届董事长都是外经贸部长或部长助理出任,如陈新华、谷永江等,至此,宋林是唯一一位由内部提拔起来的董事长。

  华润集团一位老员工告诉《第一财经日报》记者,宋林与宁高宁是山东同乡,共事多年关系一直不错。

  宋林时期,华润集团对地产业务有了不同以往的想法——转型。在母集团战略调整和资产整合的前提下,2010年,华润置地明确调整住宅、商业地产和增值服务,好让各个板块发展更均衡。

  2011年6月,宋林辞任多个子公司董事局主席和执行董事职务,将更多精力投放于地产板块。他向外界表达转型思路,“华润看重的不是地产本身,而是华润置地真正能掌握的客户”。

  在调整华润置地业务的同时,宋林接棒宁高宁,担任万科的副董事长。此时的万科已逐步壮大,以华润人事变动的时间点为界——2004年万科营收76.67亿元,净利润8.78亿元,华润持股万科比为15.14%;2008年万科营收410亿元,净利润为40.3亿元,因公积金转增股本摊薄持股比例等原因。

  这年华润持有万科14.73%股份;到了2010年,万科营业收入507.1亿元,净利润72.8亿元,销售金额1081.6亿元,成为行业内第一个千亿房企,华润持有万科14.73%股份的比例不变。而这时的华润置地,销售规模不过是200亿元。

  万科已成长为行业一哥,整合难度比宁高宁时期更大。宋林并未放弃控股万科实行财务并表的梦想,但彼时华润的内外动力均不足,外在层面无论是行业环境或政策都尚未给华润整合的压力,内在则是华润打算花更多精力扶持华润置地的发展,而万科的快速规模化发展也确实让华润获益。

  万科多个年度的财报都有类似的表述:第一大股东华润选择控股的华润置地实现房地产业务的扩张,华润承诺在华润置地与万科发生同业竞争时,保持中立。

  好景不长,宋林2014年因一起煤炭资产并购案而接受组织调查,告别华润。任华润董事长六年期间,他不止一次表示过,未能整合万科是职业生涯之遗憾。

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