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2016灾害汇总及市场影响点评 预计全年CPI为2.1%

2016-07-19 14:03:18 来源: 同花顺

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)07月19日讯

  摘要:

  今年以来,我国多地爆发洪水灾害,引发市场对洪水冲高通胀的担忧。洪灾对粮价、畜肉价、菜价有何影响?到底能不能冲高通胀?本报告结合历史经验和当前形势,对这一问题进行研究。

  今年洪灾概况。超强厄尔尼诺,引发降水异常。今年以来我国多地发生的洪灾主要与厄尔尼诺现象有关,且厄尔尼诺的强烈程度堪比98年。据国家气候中心预计,今年长江中下游梅雨量或将超过98年的572.4毫米。

  洪水肆虐长江,再演98汛情。此次洪灾主要集中在长江流域,与98和10年洪灾相似,但农作物受灾面积或小于前两次,而直接经济损失或将偏高。

2016经济形势分析

  粮食:产量略降,价格难升。稻谷主产,首当其冲。此次受灾最严重的湖北、湖南、江西、安徽、江苏五省粮食种植品种以稻谷为主,五省稻谷播种面积占全国的46.5%,产量约占全国总产量的一半。因涝减产,影响不大。

  在98和10年,该五省的稻谷均出现减产,但减产与当年的种植面积减少关系更大,洪灾影响相对较小。且减产量相对整体比重不高,所以当年全国稻谷产量均保持增长。备有储粮,价格不慌。

  首先,预计本次洪灾导致的粮食减产量相对有限;其次,历史经验来看,洪灾对粮价的冲击也较小;再次,当前粮食库存高企,如果后续不发生干旱等自然灾害,粮价难以大幅上涨。

  禽畜水产:影响亦有限。洪灾减产影响不明显。长江中下游五省的禽畜水产在全国占比较高,但从历史经验看,洪灾对养殖业产量冲击并不显著,这或与该地区养殖业规模化程度较高有关。

  对价格传导亦不显著。首先,98年洪灾前后,畜肉类价格表现出的主要是季节性波动,03和10年洪灾时也仅是在10-11月份略高于季节性,之后回归正常。其次,玉米受高库存打压,价格持续处于低位,豆类下半年供需可能偏紧,但在饲料中占比较低,饲料成本对畜肉类价格的推升作用也非常有限。

  再次,当前猪肉价格止涨回落,且考虑到去年下半年的高基数,畜肉类价格难以推升总体通胀。从历史经验看,蛋类和水产品价格受洪灾影响也非常有限,且二者在CPI中占比较小,所以即使价格小幅上涨对总体通胀的影响也不大。

  菜价:影响局部且短暂。洪灾主要影响局部地区鲜菜的生产和运输,并非全国性的,且夏季北方地区蔬菜生产量更充足,存在“北菜南运”的现象。再加上鲜菜生产周期较短,所以在98、03和10年洪灾前后,全国鲜菜总体价格均未表现出明显的超出季节性的上升。

  即使受灾的部分地区的鲜菜生产、采摘和运输受到一定影响,也未持续很久,洪灾一过,价格就出现了大幅回调。当前鲜菜类价格开始止跌回升,但从往年经验看,这种回升预计不会持续太久,而且也很难达到前期的高点,所以对整体通胀的冲击并不大。

  猪、菜主导,通胀无忧。年初以来,猪价、菜价的上涨共同推升了通胀,当前猪价已经止涨回落,而去年同期基数开始升高;菜价虽然止跌反弹,但力度较弱,仍处于低位,未来将受到季节因素和洪灾的影响,所以猪价、菜价仍将是短期内主导通胀走势的两大因素。

  考虑到猪价回落、菜价弱反弹,短期内通胀上行的风险并不大。我们预测全年CPI为2.1%,其中3季度稳定在1.9%左右,4季度或因低基数小幅上行至2.2%,但17年通胀有望稳步下行。就目前情况来看,洪灾对整体通胀的影响相对较小。不过,长江中下游降雨或将继续,究竟洪灾是否会大超预期,还有待进一步观察。

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