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国资委考核连创12年佳绩,中电科体系化改革持续推进

2016-07-21 09:01:04 来源: 申万研报
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)7月21日讯

  ● 日前,国资委在京举办中央企业、地方国资委负责人培训班,会议公布了央企负责人的经营业绩考核结果。中电科斩获2015年度A级企业和2013-2015年任期A级企业佳绩,创纪录地实现了12年连续A级和4个任期连续A级,并连续两次荣获任期“业绩优秀企业”和“科技创新优秀企业”。同一会议上,集团董事长熊群力作了题为《强化战略引领,聚焦能力提升,积极推进中国电科体系化改革》的主旨交流报告,明确阐述了中电科将按照深化国企改革“1+N”系列文件要求,坚持顶层设计,强化战略引领,注重问题导向,聚焦能力提升,积极推进体系化改革。

  ● 事件点评:

  ● 蝉联央企业绩考核12连A和4个任期连续A级,突显中电科经营资产最优质,公司治理水平最出色。掘金“中电科系”上市公司集群的核心逻辑在于与其他军工集团相比,其盈利能力和成长性俱佳,技术研发优势、资产证券化率低以及军民品业务前景好。

  ● 在体系化改革进程中,中电科将着力建设现代企业制度并且充分发挥上市公司的平台优势。我们认为,集团资本经营思路有迹可循,内部整合促专业化布局、外延并购补产业链短板。伴随着经营模式由“以所为本”向“集团主导”的转变,中电科在十三五期间将继续推进内部整合和外延并购,双轮驱动优质资产实现上市,资产证券化进程有望加快步伐。

  ● 本期投资提示:

  ● 基于对集团资产证券化进程的历史梳理和规划前瞻,我们建立了中电科旗下八家上市公司关于资产注入预期强弱的排行榜。中电科目前已编制资本经营十三五子规划,而且领导班子执行能力强,因此给予集团资产证券化进程看好评级。关于评分体系的构建,我们将基于以下四个维度对上市公司的资产注入预期强弱进行打分:1)上市公司所属业务板块在集团发展规划中的重要程度;2)从政绩考核的角度来讲,市值规模越小,资产注入可能性越大;3)子集团内部资源整合所处的实施阶段、整合空间等;4)成员单位对依托上市平台进行外延式发展战略的重视程度、运作经验等。参照上述维度的衡量标准,我们采用0到5等距数据对每家上市公司进行评分,直接加总打分结果,形成排行榜。因此,总分排名由大到小依次是国睿科技、杰赛科技、太极股份、凤凰光学、卫士通、海康威视以及四创电子。

  ● 重点推荐国睿科技、杰赛科技,建议关注太极股份、卫士通、四创电子、凤凰光学。依据排行榜结果,重点推荐国睿科技和杰赛科技:1)所属业务都是集团规划的重点领域,2)是子板块的唯一上市平台,3)市值规模较低,4)虽然外延并购不是资本运作的重点,但是子集团的内部资源整合阶段、受重视程度以及整合空间都优于其他公司。另外,外延并购思路,建议关注太极股份;内部整合思路,建议关注卫士通、四创电子、凤凰光学。

 

  (联系人:韩强/仇之煜/王贺嘉/薄娉婷)

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