至诚-中国金融理财门户网站 至诚旗下产品:股票直播室 | 至诚百宝箱 | 大圆普洱茶交易中心 | 至诚手机app | 股票行情中心加入收藏

任泽平评理财新规:利好债市利空股市

2016-07-28 10:18:09 来源: 新浪财经

  =====推荐阅读=====

  今日市况:两大方向揭露本轮行情结束

  今日股市:两重磅消息意味深长 A股先抑后扬?

  7月28日股市行情盘前:杀跌有望一步到位

  =====全文阅读=====

  至诚财经网(www.zhicheng.com)07月28日讯

  事件:21世纪等媒体报导银监会新的银行理财业务监督管理办法意见征求稿,对监管新规的担忧可能引发了7月27日股市大跌。新版银行理财业务征求意见稿相比2014年12月旧版明显趋严,政策对金融进一步去杠杆控风险的管控继八条底线之后再次增强。

  点评:

  1、新政一:新的银行理财业务监 督管理办法拟对银行理财分基础类和综合类,对于基础类的银行,其理财业务不能投资非标及权益类资产。而划分综合类及基础类银行的重要标准是银行资本净额, 如果商业银行的资本净额低于50亿元的话,将被划分至基础类银行,其理财业务不得投资权益市场及非标产品。

今日股市最新消息

  据我们估算,50亿元的资本净额红线整整划在了农 商行的区域。公开公布财务数据的60家城商行的资本净额中,只有7家的资本净额不足50亿;而在已经公布的32家农商行中,有16家(占一半)的资本净额 不足50亿。因此,股份制商业银行、城商行应该基本都在综合类银行里,而农商行则有一半在综合类,另一半在基础类。

  从理财产品的募集资金来看,国有商业银行和股份制 商业银行发行的理财产品占比大约是90%左右,再加上城商行和部分农商行,应该有超过90%的理财资金被划分到综合类银行理财中,资产配置不会有太大的影响,而仅有不到10%的理财资金不得投资于权益市场及非标产品。

  据2015年年报显示:全市场理财产品余额为23.5万亿元,而投资于权益资产和非标资产 的比例分别为7.84%和15.73%,影响非标及股票市场配置规模分别为3697亿和1842亿。以此测算,新政一对非标及股市资金面的影响估计不大。

  2、新政二:即使是综合类银行理 财,非标及股票市场投资也受到了不小的约束。新规规定:除了具有相关投资经验,风险承受能力较强的私人银行客户、高资产净值客户和机构客户发行的理财产品 之外,商业银行理财产品不得直接或间接投资于除货币市场基金和债券型基金之外的证券投资基金,不得直接或间接投资于境内上市公司公开或非公开发行或交易的 股票及其受(收)益权。

  按照14年理财产品募集资金的统计,一般个人客户 产品占比为69.48%,而机构客户及私人银行客户专属产品的占比各为23.16%和5.32%,仍然照投资于权益资产的比例为7.84%来计算的话,影 响股票市场配置规模为1.15万亿。

  综合来看,对综合类银行理财和基础类银行理财的限制,可能对股票市场及非标市场的影响规模分别达到1.33万亿和 3697亿元。如果对存量理财资金严格执行,新政二将对股票市场资金面构成明显利空;如果新老划断仅适用增量,影响可能不大,具体待评估。

更多精彩