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广联达(002410):中报业绩强劲反转,转型效果显现

2016-07-29 16:14:20 来源: 招商证券研报
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)7月29日讯

  广联达(002410):中报业绩强劲反转,转型效果显现

  投资要点:公司发布2016中报业绩快报,净利润同比增长92.11%,经营业绩强劲反转趋势明显;新业务逐渐发力,转型效果显现;高管团队近期巨额增持构筑安全边际;

  看好公司打造“建筑产业互联网平台服务商”的产业大逻辑,目标价20.00元事件:公司发布2016中报业绩快报,期间实现营收7.86亿(+50.33%),营业利润7534万(+443.25%),归母净利润1.07亿(+92.11%)经营业绩强劲反转趋势明显:中报业绩逼近之前公告的预测区间上限!业绩强劲反转趋势明显,我们自去年三季度以来提出的这一观点逐步被事实验证,考虑到2015年9437万的员工持股计划成本在年报的管理费用中计入,而并未在当年中报中体现,因此2016半年报的业绩大幅增长充分体现了公司经营向好、转型效果显现的真实情况。维持2016全年利润翻倍的观点不变!

  新业务逐渐发力,转型效果显现。中报的亮眼业绩主要得益于以下因素:1)对新业务发展的促进成效显著,以材料价格信息为代表的新业务收入增长迅速;2)加快传统业务转型升级取得阶段性成果,传统业务中的新产品收入增长明显;3)服务于转型升级的内部管理体系作用显现,管理效率提升,费用优化显著。

  产业大逻辑—打造“建筑产业互联网平台服务商”:在专业化、平台化、全球化的战略指引下,作为建筑产业互联网平台服务商,围绕建筑工程全生命周期,从招投标阶段迈向空间十倍计的施工与运维蓝海市场是我们看好并推荐公司长期的产业逻辑!以专业应用为原点,以“云+端”的产品形态改变为突破口,公司正在进行全面的转型升级,且已初显成效。

  高管团队巨额增持构筑安全边际:以总裁贾晓平为代表的4名核心高管近期1.6亿元巨额增持(增持均价14.47元/股,7月27日收盘价14.70元),充分彰显对于公司未来发展的坚定信心以及认为当前股价被低估的明确态度。

  “强烈推荐-A”评级:预计2016~2018年EPS分别为0.45、0.53、0.63元,当前价格对应33/28/23倍PE。维持“强烈推荐-A”评级,目标价20.00元。

 

  风险提示:新业务起量速度不达预期;传统业务回暖低于预期(来源;招商证券研报,作者刘泽晶,黄斐玉,徐文杰,撰稿时间2016-7-27)

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