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益生股份(002458)上游率先景气,引种端业绩暴增

2016-08-01 16:20:22 来源: 兴业证券研报
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)8月1日讯

  益生股份(002458)上游率先景气,引种端业绩暴增

  事件:2016年上半年收入7.98亿元(+151%),归母净利润2.7亿元(+241%)。其中,二季度收入4.55亿(+226%),归母净利润1.85亿(+244%)。

  父母代鸡苗价格暴涨,商品代鸡苗盈利稳定,中报业绩大增。(1)公司上上半年父母代报价直线上涨,3-6月分别约为25、45、52、65元每套,为公司带来极大的业绩弹性。(2)鸡苗价格Q1、Q2分别为3.69、3.51元/羽,成本则在2.5元/羽以下,盈利丰厚稳定;(3)我们估计二季度父母代鸡苗销量在350万套左右,估计每套均价50元,盈利32元,贡献1.12亿;商品代鸡苗销量0.6亿羽,单羽盈利1.21元,贡献0.73亿。

  引种受限父母代价格预计高位维持,商品代苗价处上行通道。引种减少导致祖代在产、后备急剧缩减,从而影响父母代鸡苗供给。而参考引种情况,鸡苗短缺或持续较长时间。公司7-8月成交价为每套60-70元,未来至少会维持这个水平;商品代苗随景气传导继续震荡上行,公司利润持续向好。

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