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管清友:中国经济不可能存在U型反转

2016-08-03 19:11:42 来源: 中财网

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)08月3日讯

  因为我们15岁至64岁劳动年龄人口和20岁至29岁的刚需人口出现绝对数量的下降之后,支撑我们总需求能够比较旺盛、处于扩张状态的基本周期失去了,这个问题不管我们愿意不愿意看到,我们必须承认它的客观存在。

       中国经济不可能存在U型反转

  我今天将从三方面,把经济运行基本态势、基本判断、政策上的选择,特别是对一二级市场的影响给大家梳理清楚,最后重点谈一谈在一二级市场产业和二级市场上投资的一些基本思路。

  对于中国宏观经济运行,我这里从短期和中长期给出一些判断。

  第一个,我们短期的宏观经济,应该说还是处于低位均衡状态,这种低位均衡,基本符合预期对宏观经济形势的判断,直接决定了我们对一二级市场投资的基本思路,也许我们对于未来宏观经济运行基本态势还要保持一个相对冷静和谨慎的态度。

  现在的综合判断是我国经济运行呈L型。学术界探讨的问题是,什么是L型,L型在哪里?我们今天是在L型的底下还是L型的竖杠杆上,取决于供给侧结构性改革的推进速度。我现在判断可能还是在L型的竖杠杆之上。短期来看,我们看到更多的是一个锯齿型的波动,波动幅度不大。

中国经济形势分析

  有的企业家说,这种状态预期不明朗,不稳定,机会抓不住,挑战还很多。我们对这一轮经济增长的压力确实要估计得充分一点,对于企业自身所能做到的转型、升级、开源节流,我们准备的时间要更长一些。既然我们作出了L型这样的判断,那它肯定不是U型,也不是V型。当然我们希望在未来可预见的时间段里面出现LV型。

  短期反弹持续性是不够的,障碍是比较明显的,今年一二季度这种短暂的企稳,是有赖于去年,也就是2015年以来一系列稳增长措施的出台,特别是通过PPP模式去推动基础设施建设的投资所带来效益的释放,这个时间差特别长,我们观察了很长时间,去年四季度到今年一季度开始集中释放,释放是短暂的。到今年三四季度总体上可能还会面临一个小幅回落的状态,但回落的幅度不会大。

  中长期来看,也没有U型,为什么呢?因为我们现在所处的经济周期和以往我们改革开放30多年经历过的经济周期不一样。今天我们面临最大的背景变化,就是人口结构的变化,对于经济的中长期趋势具有决定性的影响。

  也就是说,因为我们15岁至64岁劳动年龄人口和20岁至29岁的刚需人口出现绝对数量的下降之后,支撑我们总需求能够比较旺盛、处于扩张状态的基本周期失去了,这个问题不管我们愿意不愿意看到,我们必须承认它的客观存在。

  那么由于中国人口结构的变化,世界步入了一个总需求逐步弱化的趋势,过去几百年里,特别是在最近三十多年里,我们习惯了经济高速的正增长,也许未来在我们有生之年,会看到很多国家出现低增长、零增长甚至负增长。

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