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深港通最快或10月正式开通 将影响小盘股估值

2016-08-08 19:07:16 来源: 投资快报

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至诚财经网(www.zhicheng.com)08月08日讯

  如果你说宝能、恒大是来抢控股权的,为什么不买价格便宜的H股,而要抢价高的A股呢?

  2016年6月17日,证监会表示,“深港通”在准备就绪后今年内择机开通。不知不觉,已经到了2016年的立秋。开通深港通的时间,似乎在逼近。香港证券业协会主席缪英源预料,8月公布深港通的机会较大,计及准备工作所需时间,预计最快10月正式开通。

深港通什么时候开通

  沪港通近两年的运行情况看,沪港通对港股和沪股的影响没预期大。预期中,由于套利的存在,“沪港通”之后两地溢价应该逐渐消失。事实上,AH溢价率非但没有收窄,反而是扩大了。洛阳玻璃、浙江世宝、昆明机床的A股跟H股的比价普遍在2倍以上。只能这样解释——两个市场主要受不同类型的投资者所推动, 他们的偏好有时存在巨大差异。

  也就是说,A股继续受投机力量所主导,不受港股定价的影响。最明显的例子,就是万众瞩目的万科事件,如果你说宝能、恒大是来抢控股权的,为什么不买价格便宜的H股,而要抢价高的A股呢?如果不是冲着A股投机这来的,有点解释不通。

  而内地投资者通过沪港通炒港股的,也是自己玩自己的,影响不到主流。如果你问一下身边炒港股的,你们都玩什么呀?你会发现,他们其实更喜欢香港的细价股,一个赌两地市场接轨,二个是因为内地资金在做。

  即使“物以类聚人以群分”,对于深港通,我们还是有一点对高估值股票会不会受影响的担心。假设,深港通中港股市场开放的标的股跟沪港通的一样,那么深港通对港股几乎没有影响。因为内地投资者完全可以通过沪港通投资港股,无非是多了一个深港通的通道而已。

  但是正常来说,深港通的开放力度,应该要比沪港通大一些。2015年1月底,深交所理事长吴利军去香港征求业界对深港通设计方案建议。国泰君安国际的阎峰透露,香港投资者较为成熟,该行建议深圳所有股票都可被纳入深港通;内地投资者或许疯狂一点,南下慎重起见,可先纳入168只恒生小型指数股至投资范围,这与沪港通中大型指数逻辑是一致的。

  目前恒生综指还剩下恒生小型股还未向内地投资者开放,深港通很可能选择恒生小型股指的205只成份股作为港股标的。就算今年公布的深港通没有扩大品种范围,随着机制的稳定,沪港通和“深港通”的覆盖率肯定要进一步扩大,直至实现标的全部放开。

  对于投资者来说,可选择品种多了,两市的估值偏差肯定要缩窄的。尤其是深圳的创业板和中小板股票,以电子、消费、医疗保健、信息科技等新兴行业为主,普遍市盈率在80倍以上,但港股市场的资金,对估值高、高成长又存在不确定性的股票大多不敢冒险,认为新兴行业风险巨大,他们的股价普遍只有一块几毛,即使是在美国市场,A股给的估值也是以倍计的,这才有中概股回归热。

  在中国证券市场对外开放的道路上,高估值的新兴行业,受到的冲击肯定要比主板大。

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