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东华能源:聚丙烯价格维持8300元 东华能源推荐逻辑

2016-08-12 16:26:54 来源: 中财网

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)8月12日讯

  本周观点:

  本周聚丙烯期货价格继续维持8300 元的高位,我们认为长期供需匹配,产能不过剩,短期叠加G20 限产影响板块有投资机会。长期来看,目前盈利处于底部,当前时点买入未来弹性极大。相关推荐标的有东华能源,其他关注华锦股份、海越股份,卫星石化,中国石化,上海石化。

  东华能源推荐逻辑:

  贸易为核心,打造上中下游一体的国际烷烃综合运营商。随着东华能源下游PDH 装置的陆续投产,未来公司合计产能预计可达240 万吨丙烯+160 万吨聚丙烯,成为国内气头丙烯龙头。未来以新加坡贸易公司为核心平台,整合资源、物流、仓储、生产、金融等要素,通过进口、转口、复出口,囤货、期货、换货、价格锁定及供应链金融等业务,充分发挥公司综合运营优势,逐步增强对丙烷、丁烷定价话语权,公司有望成为上中下游一体的国际烷烃综合运营商。

  高毛利PDH 项目陆续投产,公司迎来业绩拐点。公司作为LPG 贸易商,能够直接从北美拿到廉价的丙烷资源,PDH 项目成本优势明显,我们测算公司丙烷成本低于国内同类项目50 美元/吨以上,吨丙烯净利可达1000 元以上,未来宁波二期、曹妃甸项目陆续投产,公司业绩将持续高增长。

  “曹妃甸页岩气新材料产业园项目”打开长期成长空间。曹妃甸项目园区规划面积20000 亩,投资建设“三稀”等基础石化原料并向下游新材料产业延伸,受益于“京津冀一体化”规划公司曹妃甸2 万亩土地价值或被严重低估,乙烷裂解项目盈利能力强于PDH,将成为公司继PDH 之后又一重要业绩增长极,曹妃甸产业园项目打开公司长期成长及估值空间。

  板块表现:

  本周我们跟踪的21只石化行业股票跑输大盘0.87个百分点。其中康普顿、鼎龙股份、东华能源分别跑赢大盘4.41%、3.36%、1.74%,表现较好;而三维工程、卫星石化、安诺其分别跑赢大盘-9.34%、-5.73%、-4.40%,表现较差。

  行业新闻:

  汽油、柴油价格迎来年内最大幅下调

  6月份中国汽油出口有史以来首次突破百万吨大关壳牌在尼日利亚又一输油管遇袭

  风险提示:国内外需求放缓,国内外油气价出现超预期的波动。

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