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8月24日股票推荐:周三挖掘5只黑马股

2016-08-23 15:16:26 来源: 中国证券网

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)8月23日讯

  科达洁能2016年半年报点评:中报业绩符合预期,看好公司海外拓展和新业务布局

  事件:

  公司19日发布2016半年报,今年上半年公司实现营业收入22.07亿元,同比增长4.46%;归属于上市公司股东净利润2.69亿元,同比增长0.01%,实现基本每股收益0.38元。

  投资要点:

  海外拓展顺利,建材机械业务稳步提升

  上半年建材机械业务实现收入17.66亿元,同比上升13.47%,主要是由于公司海外市场拓展顺利,使得海外收入大增126.76%。

  在下游客户开工率低的背景下,公司顺应国家“一带一路”发展战略,积极布局海外市场。通过“与优势海外合作伙伴合资建厂+整线销售”的新模式,实现建材设备在部分海外市场空白点的快速突破和标杆建设。

  目前首个海外项目非洲肯尼亚项目已开工建设,预计年内将正式投产运营,公司上半年分别在埃塞俄比亚、阿尔及利亚各承接了一条整线项目,目前在手的整线项目总共5条。

  随着项目在当地的示范效应,公司有望继续承接更多的海外项目。预计未来3年内,公司海外业务占比将与国内业务持平,伴随着海外业务的快速增长,公司业绩有望在宏观经济困难时期维持平稳增长。
 

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  洁能环保业务下滑明显,短期压力仍在,后续期待国家政策

  上半年清洁环保设备、清洁煤气业务分别实现营收3.13、0.30亿元,同比下降22.02%、42.34%,主要是受下游行业景气度下滑以及煤气单价下调等不利因素影响,短期内节能环保业务下滑压力仍然存在。

  但公司采取了一些措施:1)现金收购安徽科达洁能28.90%股权,提升清洁燃煤气化的竞争实力,进而签订了碳素厂的设备合同,实现了应用领域的突破。

  2)公司首例海外清洁粉煤气化项目瑞兴陶瓷(印尼)顺利投产运营,实现了海外突破。3)2015年10月收购了科行环保,完善了产业链。

  我们认为通过这些措施不断改善,洁能环保业务下滑趋势有望减缓。同时我们认为随着环保要求趋严,水煤炉的强制性取缔将是未来的趋势。

  公司7月份承办了“煤制工业燃气发生装置污染物排放特征与控制对策建议研究”课题论证会,未来有望推进修订相关标准和政策,预计明后两年政策将会落地,届时公司洁能环保业务将会有所起色。

  售电、锂电负极、新能源汽车等新兴业务具备看点

  公司与马钢集团等成立了科达售电公司,未来将在当涂开发区等区域开展配售电相关业务,目前安徽省电改综合试点方案已经上报,预计下半年将有政策出台。

  2015年安徽省工业用电1132亿千瓦时,凭借政府资源优势,假如公司能占据5%的市场份额,公司有望获取超过50亿千瓦时的工业用电客户,仅仅靠电价差就能增加不少收入。

  售电业务将成为公司新的业绩增长点,预计明年将逐步贡献利润。

  公司成立了安徽科达洁能新材料有限公司,规划年产2万吨锂电池系列负极材料,同时以2280万元低成本收购了漳州巨铭石墨公司,进行中间相碳微球的生产。

  目前相关样品在做检测,待产品具备优势时再进行扩产,新能源汽车的爆发带动了动力锂电池行业发展的空间,公司有望在市场中分得一定份额。

  同时公司还布局了新能源汽车运维和充电桩业务,目前已经购买了部分商用车和乘务车,开展租赁和运营业务,但规模还比较小,预计明后年将逐渐贡献业绩。

  售电、锂电负极材料、新能源汽车运维等业务不仅能逐步贡献利润,增厚公司业绩,而且都是高景气业务,还能提升公司估值,因此,未来几年公司发展具备多个看点。

  大股东变更和员工持股购买完成,上下齐心利于公司发展

  原大股东(卢勤)将其持有的3800万股股份以13.23元/股的价格协议转让给董事长边程,目前已经完成过户登记。

  员工持股计划2016年7月已通过二级市场购买完成,成交均价16.41元/股,成交金额8567万元,再加上2016年3月高管增持8549万元,成交均价15.34元/股。这样董事长、高管、员工利益绑定,上下齐心利于公司长期发展。

  同时目前除权前股价15.90元,具备较高安全边际,看好公司的长期价值投资机会。

  盈利预测和投资评级:我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.28、0.34、0.39元,对应当前股价PE分别为28、23、20倍,维持“买入”评级。

  风险提示:宏观经济下行风险、海外项目进展缓慢风险、售电政策低于预期风险、锂电负极材料竞争激烈风险、新能源汽车运维项目不达预期风险。(国海证券)

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