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每日一股:雅克科技,IC材料布局开创新时代

2016-08-29 09:00:47 来源: 申万研报
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)8月29日讯

  ● 收购韩国高端微电子级前驱体企业,占领IC材料产业制高点。公司拟与华泰瑞联等6家企业将子公司江苏先科增资至10亿元。增资完成后,公司直接及通过华泰瑞联间接合计将持有江苏先科约18.5%股权,用以收购韩国IC前驱体制造企业UP Chemical 96.18%的股权。UP是世界领先的前驱体制造企业,产品包括半导体存储器用High-K、STI工艺材料、存储器芯片中氧化物/氮化物前驱体等。

  ● 前驱体是半导体核心制造材料,收购完成后公司将成为国内最大的IC材料企业。半导体前驱体主要用于半导体生产过程ALD/CVD成膜过程以及半导体外延生长、蚀刻等用途。2015年,全球用于ALD/CVD的高k及金属前驱体市场规模约为1.85亿美元,CAGR将达到18%。前驱体进入壁垒高,全球主要有DNF、法液空、林德气体等少数企业生产。标的公司前驱体材料涵盖29种元素中的24种,拥有多项世界领先技术,并向SK海力士、三星电子等龙头存储器企业供货。收购完成后公司将成为国内最大的IC材料企业。

  ● 有机磷系阻燃剂主业下滑,IC封装用球型硅微粉、LNG保温板材等新业务进展顺利。公司16H1实现营业收入4.24亿元(YoY-18.25%),净利润3028.77万元(YoY-21.76%),主要受阻燃剂价格受下滑影响,响水、滨海基地环保达标复产后,公司仍将保持20%的增长。收购华飞电子是公司向电子封装拓展的第一步,未来公司将会围绕芯片封装、基板封装进行进一步的布局。公司LNG保温板材产品通过认证,预计17年贡献业绩,并可进一步拓展至LNG整仓,提升在产业链中的地位。

  ● 盈利预测与估值。上调至买入评级及维持盈利预测,预计16-18年EPS 0.41元、0.57元、0.86元,对应16-18年 PE 65、46、31倍。

  ● 风险提示: 1、原材料价格大幅波动;2、新材料拓展不大预期;3、外延收购低于预期

  (研究员:宋涛/张兴宇)更多详情请继续关注【股市直播室

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