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化工行业:2Q16整体净利润增长略超预期

2016-09-08 17:27:55 来源: 申万研报

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)9月8日讯

  板块净利润二季度单季同比增长20.1%,环比增长42.1%,略超预期。油价低位震荡但环比一季度均价有所上升,导致部分化工品价差缩窄,整体毛利率环比下滑,但同比小幅提升。16Q2化工板块(剔除石油化工,下同)单季度实现净利润135亿元(yoy20.1%,QoQ+42.1%),净利润率5.2%(同比环比分别上升0.5、0.5个百分点)。净利润的提升主要来自收入的增长以及三项费用率的降低,16Q2单季度行业整体毛利率约为18.0%(同比上升0.4个百分点,环比却下降2.3个百分点),但仍处于12年以来单季度较好水平。(申万宏源基础化工30家重点公司16Q2单季度净利润同比、环比分别增长18%、50%,16H1净利润同比增长15%)。

化工个股分析

  利润表项:13年-1H16化工板块整体毛利率、三费率、净利润率均值分别为16.60%、12.1%、3.4%,目前状态是毛利率处于较高水平,费用率平均水平,净利润率处于较高水平。

  资产负债表项:16Q2单季度资产负债率下降至57%,同比、环比分别下降2.8、0.4个百分点,杠杆率有所下降;固定资产+在建工程同比、环比分别增长8.9%、4.8%。货币现金同比环比分别上升40.2%、5.4%,库存同比、环比分别上升6.0%、1.8%。

  现金流量表项:2Q16单季经营性现金流净流入186亿元;投资减少,投资性现金流净流出55亿元,处于历史较低水平;筹资性现金流净流入148亿元,净现金流为279亿元,创近年来单季历史新高,现金流状况有所改善。

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