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秦岭水泥:公司更名,定增重启,发展可期

2016-09-21 10:41:40 来源: 广发证券研报
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月20日讯

  秦岭水泥(600217): 公司更名获准,定增重启长期发展可期

  公司更名在即,行业整合有望加速:公司更名“中再资源环境股份有限公司”获准,更名在即,大股东拟 大比例参与定增完善利益机制(认购 3.56 亿元,募资总额 4.62 亿元,价格 6.63 元),未来行业整合有望加速。中再生旗下还有废钢、废纸、废塑料、 废有色等业务板块,集团资产存在注入预期。定增方案前期受中介调查事 件暂停,方案调整后(募集资金由 13 亿元调整为 4.62 亿元)现已重启,公 司未来发展前景可期。 

  回收渠道优势明显,盈利能力稳定 :公司大股东中再生拥有强大的回收渠道体系,全国回收网络包括 70 多 家分拣中心和 5000 多个回收网点,背靠大股东资源,公司渠道优势明显。 15 年行业竞争激烈,回收价格上涨,行业盈利水平下行,而公司借助渠道 优势,成本控制较好,在行业整体盈利下行的情况下,单台拆解利润稳定。  充分受益于补贴基金调整扩容 年初废弃电子电器补贴标准调整,且补贴目录由 5 种扩容至 14 种,有 望大幅提升市场空间,我们预计新增品类拆解牌照发放将更加集中,利好 行业龙头。公司盈利能力稳定,预期将充分受益于市场扩容。 

秦岭水泥

  定增重启看好长期发展,给予“买入”评级 :未考虑定增,预计公司 16-18 年 EPS 分别为 0.15 元、0.20 元、0.26 元。 公司为再生资源行业龙头,回收渠道优势明显,拆解能力超出行业平均水 平。大股东资源丰富,未来行业整合有望加速,参与定增彰显对公司信心, 定增重启看好公司长期发展,给予“买入评级”。风险提示 新品类牌照发放进度低于预期;资产注入不及预期。

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