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从海外巨头成长路径看国产集成电路设备的投资机会

2016-09-23 09:03:27 来源: 海通研究
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)9月23日讯

  国际设备龙头中国大陆营收与股价持续创新高,彰显大陆市场投资机会。应用材料公司三季度新接订单再创历史新高,环比增长26%,其中中国大陆新接订单增幅自大,3季度新接订单为8.49亿美元,同比增加92.08%。根据我们的产业研究跟踪,除了应用材料,我们预计半导体设备龙头在中国大陆的业绩有望全线高增长。与业绩相对应的是国外半导体设备龙头厂商股价持续走高,纷纷突破历史记录;

  国际龙头设备大陆业绩崛起源于建厂潮带来的资本支出中枢提升,半导体设备并不是主题性投资机会。众多晶圆厂的落地显著提升我国大陆半导体资本支出中枢,而设备投资额可达到一条新的晶圆生产线总投资额的65%~75%。SEMI的数据显示,2015年全球半导体设备市场营收达 373 亿美元,其中中国市场营收48.8亿美元,占比13.09%,较2014年上升1.43%。预计2016年中国设备市场营收为53.2亿美元,增长9.02%,占比进一步提升至14.07%。可以预见,中国市场是未来10年半导体设备市场增长最大的动力。

  半导体设备市场大蛋糕必将有中国厂商一席之地。尽管与国外大厂有技术差距,但国内的设备厂商正处于一个进步、崛起的阶段。一方面,通过自主研发我国半导体设备除了前道光刻基本都已进入晶圆大厂,后道光刻上海微装进入长电科技,薄膜淀积七星电子进入华力等。另一方面,政策的强力扶持将会使得半导体设备国产率迅速提升;

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