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煤价“熔断”启动一级响应 五股望井喷

2016-09-24 09:44:54 来源: 金融界网站

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)9月24日讯

  9月23日,国家发改委发布消息指出,继9月初启动二级响应,日增加煤炭产量30万吨左右后,近日又启动了一级响应,拟日增加产能规模50万吨。

  有关部门已经研究了后续政策措施,下一步,视煤炭市场变化情况,如果情况仍在延续,将科学加大先进产能投放量,确保煤炭稳定供应。
 

煤炭股票龙头

  中国神华(15.24 +0.07%):低估值龙头仍具投资价值,关注央企整合进展

  中国神华 601088

  研究机构:长江证券(10.52 -0.85%) 分析师:王鹤涛 撰写日期:2016-08-30

  事件描述。

  公司公告2016年中报,实现EPS为0.49元,符合预期。

  事件评论。

  商品煤产量稳定销量同比上升,2季度产量环比下滑。上半年公司商品煤产量1.397亿吨,同比上升0.2%;商品煤销量1.863亿吨,同比上升4.8%;港口下水煤量1.123亿吨,同比上升14.7%。2季度受276限产政策影响,公司商品煤产量环比下降4.07%;商品煤销量环比上升1.41%,港口下水煤量环比上升3.81%,主因2季度市场回暖。

  降本缓冲煤价弱势。上半年公司煤炭加权平均价格271元/吨,同比下跌14.5%,其中下水煤跌幅小于直达煤;自产煤吨煤成本105.1元,同比下降10.4%,其中人工成本小幅上升,其余成本同比均下降。

  弱势行情下公司管控成本但不抵煤价弱势,煤炭业务毛利率同比下降2.5个百分点至16.9%,实现经营收益41.38亿元,同比下降35.1%,但3季度及下半年行业景气度环比上升,煤炭分部有望持续受益。

  发售电量同比微增,经营收益小幅下降。上半年公司发售电量分别为111.01、103.90十亿千瓦时,同比分别上升0.7%、1.1%;其中燃煤发售电量同比分别下降1.3%、1.1%。

  受全社会电力消费增速放缓、非化石能源发电挤占火电市场的影响,上半年公司燃煤机组平均利用小时数为2060小时,同比下降7.4%,但仍高于全国水平29小时。

  上半年电价下降对电力营收冲击较大,电力板块经营收益同比下降21.9%。

  2季度业绩环比增盈,3季度有望持续改善。2季度公司归属净利润环比增加6.14亿元,主要受益于煤价反弹。3季度在行业限产以及季节性旺季支撑下,动力煤价格涨幅较大,公司业绩有望持续受益。

  一体化经营优势明显,低估值龙头仍具投资价值,维持“买入”评级。

  我们预测公司16-18年EPS分别为1.14、1.21、1.22元,对应PE为13、12、12倍,维持“买入”评级。

  风险提示:宏观经济大幅下滑、供给侧改革低于预期

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